FinDog 财报体检业绩快讯 02-05 · 完整年报 02-11数据来自美国证监会披露文件
百时美施贵宝 FY2025 营收 481.9 亿美元，增长组合接棒
百时美施贵宝 FY2025 营收 481.9 亿美元，与上年基本持平；GAAP 净利润 70.5 亿美元，从上年的净亏损翻正。真正的看点是增长组合全年 264.1 亿美元、同比增 17%，正在接替下滑 15% 的成熟药。2026 年指引营收约 460 至 475 亿美元，仍隐含下滑，所以我们把它定性为过渡期的中性标的。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
超预期
1.26 美元
预期 1.13 美元 · +11.9%
全年 GAAP 每股收益 3.46 美元，上年是 -4.41 美元；non-GAAP 每股收益 6.15 美元，上年只有 1.15 美元。Q4 non-GAAP 每股收益 1.26 美元，高于 1.13 美元的卖方一致预期，但同比降 25%，当季含 0.60 美元的收购 IPRD 与授权收入净影响。
营业收入
481.9 亿
无一致预期 · 同比 +290.5%
全年收入 481.9 亿美元，与 2024 年的 483.0 亿美元基本持平；第四季度收入 125.0 亿美元、同比增 1%。结构分化很清楚：Q4 增长组合 73.9 亿美元、增 16%，成熟组合 51.1 亿美元、降 15%。
下季营收指引
468 亿 ±1.6%
无一致预期 · 同比 −3.0%
2026 年指引营收 460 至 475 亿美元，中值 467.5 亿美元，比 2025 年实际低约 3.0%；non-GAAP 每股收益 6.05 至 6.35 美元。公司自己的假设是成熟组合下滑 12% 至 16%，靠增长组合部分对冲；毛利率指引 69% 至 70%，低于 2025 年 non-GAAP 的 72.6%。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-17
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