赛富时（Salesforce）FY2026 收入 415.3 亿美元，Q4 提速至 12%
结论：赛富时 FY2026 全年收入 415.3 亿美元、同比增 10%，第四季度提速到 12%，自由现金流 144.0 亿美元，基本面扎实。但 FY2027 收入指引里约 3 个百分点来自并购，内生增速只有 7%~8%，加速要等下半年。态度偏中性：回购和现金流是底气，内生增速还没被证明。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览全年 GAAP 摊薄每股收益 7.80 美元，非 GAAP 12.52 美元；第四季度 GAAP 2.07 美元、非 GAAP 3.81 美元，两个口径同比都在改善。差距主要来自全年 34.8 亿美元的股权激励和 16.9 亿美元的收购无形资产摊销，这些不是当期现金支出，但会长期摊薄股东权益，所以看现金流比看 GAAP 利润更能反映真实赚钱能力。
全年收入 415.3 亿美元，同比增 10%；第四季度收入 112.0 亿美元，同比增 12%，比前三季度的 98.3 亿、102.4 亿、102.6 亿美元明显加快。提醒一句：公司自己把这一年叫 FY2026（财年截至 2026 年 1 月 31 日），而且这份文件里季度和全年数字经常混排，例如 99.3 亿美元是去年第四季度、不是上一财年，对比时先对齐口径。
FY2027 收入指引 458 亿至 462 亿美元，同比增 10%~11%，其中约 3 个百分点来自 Informatica 并购，扣掉后内生增速约 7%~8%。第一季度指引 110.3 亿至 110.8 亿美元，增速 12%~13%，并购贡献略高于 4 个百分点，也就是说上半年内生增速仍是个位数。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-17
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