爱德士（IDXX）FY26 Q1 营收 11.4 亿美元，上调全年指引
结论先行：爱德士这份 Q1 是「业务稳、指引上调、但账面有水分」的组合。收入 11.4 亿美元同比增 14%，可比经营利润率扩张 100 个基点，全年收入和 EPS 指引双双上调；不过 EPS 里有 0.14 美元来自汇率、0.09 美元来自股权激励税收优惠，而快速检测产品本季几乎零增长。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览GAAP 摊薄 EPS 3.47 美元，同比增 17%，略高于一致预期的 3.4667 美元，基本算「符合到微超」。剔除汇率贡献的 0.14 美元和股权激励税收优惠的 0.09 美元后，可比 EPS 是 3.30 美元，同比增 15%；也就是说超预期的部分主要来自汇率和税务，而不是经营效率的意外跳升。真正体现经营质量的是毛利率 63.4%、同比提升 90 个基点，以及可比经营利润率扩张 100 个基点。
Q1 收入 11.4 亿美元，同比增长 14%，有机增长 11%，剔除汇率后仍是双位数，增速高于上一季（去年 12 月季度为 10.9 亿美元）。增长主力是伴侣动物板块 CAG，收入 10.5 亿美元、同比增 15%，其中仪器类产品增长 33% 最为亮眼。国际业务更猛，CAG 海外收入同比增 22.7%，美国本土增 10.7%。
全年收入指引上调到 46.75 亿-47.60 亿美元，中值 47.2 亿美元，比上次中值高约 4,200 万美元（约 1%）；EPS 指引上调到 14.45-14.90 美元，中值提高 0.13 美元。公司把上调归因于 CAG 诊断经常性收入更强，以及对临床就诊趋势小幅改善的预期。同时全年经营利润率指引升到 32.1%-32.5%，隐含 50-90 个基点的利润率扩张。
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