FinDog 财报体检业绩快讯 02-11 · 完整年报 02-27数据来自美国证监会披露文件

国际香精香料 2025 全年营收 108.9 亿美元，减值拖出账面亏损

IFF 全年营收 108.9 亿美元、同比降 5%，调整后每股收益 4.20 美元，经营层面仍在赚钱，但 11.53 亿美元商誉减值把账面打成亏损。2026 年指引中值 106.5 亿美元，下滑主要来自剥离而不是需求。判断偏中性：卖资产降杠杆的方向是对的，但待售的食品配料业务和香精业务的监管成本，短期还在压估值弹性。

一 · 预期 vs 实际

以下为免费预览

每股收益 EPS（非 GAAP）

不及预期

0.80 美元

预期 0.83 美元 · −4.2%

四季度 GAAP 每股收益 0.07 美元，调整后（剔除摊销）0.80 美元，低于市场一致预期 0.835 美元约 4.2%，四季度属于小幅失手。全年 GAAP 每股亏损 1.46 美元，主要是 11.53 亿美元商誉减值和 1.09 亿美元业务处置损失造成的账面结果，调整后每股 4.20 美元。换句话说，亏损来自一次性项目，不是主业不赚钱——全年调整后 EBITDA 20.86 亿美元、利润率 19.2%。

营业收入

108.9 亿

无一致预期 · 同比 +293.0%

全年营收 108.9 亿美元，同比下滑 5%，四季度营收 25.89 亿美元、同比下滑 7%，表观数字并不好看。但把汇率和剥离影响剔掉后，全年可比货币中性销售增长 2%、四季度增长 1%，说明终端需求还在。需要提醒的是，结构化数据里那个 27.71 亿美元的「上年营收」其实是 2024 年四季度的数字，不是全年对比基数，拿它算同比会得出错误结论。

下季营收指引

107 亿 ±1.4%

无一致预期 · 同比 −2.2%

2026 年营收指引区间 105 亿–108 亿美元，中值 106.5 亿，比 2025 年的 108.9 亿低约 2.2%；调整后 EBITDA 指引 20.5 亿–21.5 亿美元。公司自己解释得很清楚：剥离对销售和调整后 EBITDA 各拖累约 5%，汇率对销售约 +1%、对 EBITDA 没有影响。所以表观收入下滑不等于生意变差，真正要跟的是可比货币中性销售增长 1%–4%。

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本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-17

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