FinDog 财报体检业绩快讯 02-11 · 完整年报 02-12数据来自美国证监会披露文件
卡夫亨氏 FY2025：账面巨亏 58.5 亿美元，销量拖累全年营收
卡夫亨氏 FY2025 净销售 249.4 亿美元、同比降 3.5%，毛利率 33.3%、下滑 1.4 个百分点；账面净亏 58.5 亿美元，主因 93.1 亿美元非现金减值，但调整后 EPS 2.60 美元、自由现金流 37 亿美元仍在增长。真正的问题出在销量：量/结构拖累 4.1 个百分点，公司打算 2026 年花 6 亿美元把增长买回来。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
超预期
0.67 美元
预期 0.62 美元 · +8.6%
GAAP 每股亏损 4.93 美元，看着吓人，但主要来自 93.1 亿美元非现金减值；剔除后调整后 EPS 是 2.60 美元，同比降 15.0%。四季度调整后 EPS 0.67 美元，高于市场一致预期的 0.6167 美元，但比去年同期的 0.84 美元低了 20.2%。也就是说，超预期是「比担心的好」，不是「比去年好」。
营业收入
249.4 亿
无一致预期 · 同比 +279.3%
FY2025 净销售 249.4 亿美元，比上一年的 258.5 亿美元少了约 9 亿美元，同比降 3.5%，有机口径降 3.4%。拆开看，价格贡献了 0.7 个百分点，销量/结构却拖累 4.1 个百分点，说明是卖得少而不是卖得便宜。北美全年净销售降 4.9%，是最大拖累，新兴市场反而增长 1.8%。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-17
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