FinDog 财报体检业绩快讯 02-03 · 完整年报 02-04数据来自美国证监会披露文件
亿滋国际 FY2025 营收 385 亿美元，利润被可可成本吃掉
亿滋 FY2025 是典型的增收不增利：营收 385.4 亿美元、同比 +5.8%，净利润却只有 24.5 亿美元、同比 -46.8%，GAAP 每股收益 1.89 美元、跌 44.7%。毛利率一年掉了 10.7 个百分点到 28.4%，可可成本是主因。我的看法偏中性：收入靠提价撑着，2026 年指引也平淡。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
超预期
0.72 美元
预期 0.71 美元 · +1.3%
GAAP 摊薄每股收益 1.89 美元，同比 -44.7%；剔除一次性项目的调整后 EPS 是 2.92 美元，同比 -12.8%、按恒定汇率 -14.6%。Q4 单季调整后 EPS 0.72 美元，略高于市场预期的 0.7109 美元。调整前后差这么多，说明大宗商品衍生品按市值计价、养老金买断和 ERP 投入对报表影响很重。
营业收入
385.4 亿
无一致预期 · 同比 +301.3%
FY2025 营收 385.4 亿美元、同比 +5.8%，但有机收入只涨 4.3%，差额主要来自并表和汇率。拆开看，定价贡献 +8.0 个百分点，量/组合是 -3.7 个百分点，增长几乎全靠涨价。北美是唯一拖后腿的区域，全年收入 -2.1%。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-17
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