英伟达FY2027 Q2营收962.2亿美元，同比翻倍，指引1080亿
英伟达FY2027 Q2交出超强业绩：营收962.2亿美元，同比增长106%，毛利率75.0%，GAAP每股收益2.46美元。净利润596.9亿美元，同比增126%。下季指引中值1080亿美元，毛利率小幅回落至74.0%。这份财报显示AI需求仍然强劲，但需要盯住增速放缓与供应链执行。
一 · 预期 vs 实际
对比华尔街一致预期本季营收962.2亿美元，同比增106%，环比增18%。数据中心收入890.2亿美元，同比增117%，还是绝对大头；边缘计算收入72.0亿美元，同比增27%。两块业务都保持了高增长。
GAAP每股收益2.46美元，同比增128%；非GAAP每股收益2.22美元，同比增120%。净利润596.9亿美元，同比增126%，盈利质量很高。
公司预计下季营收中值1080亿美元，上下浮动2%；毛利率指引中值74.0%，比本季低约1个百分点。管理层明确指引未包含中国数据中心计算收入，存在政策变量。这个中值明显高于本季，意味着环比仍有两位数增长。
二 · 指引变化追踪
看管理层每季度对未来的口径是变乐观还是变保守| 发布季度 | 下季营收指引 | 环比抬升 | 毛利率指引 | 实际是否达成 |
|---|---|---|---|---|
| FY26 Q3 | 650 亿 | — | 74.9% | — |
| FY27 Q1 | 910 亿 | +40.0% | 74.9% | — |
| FY27 Q2 | 1080 亿 | +18.7% | 74.0% | 待验证 |
下季指引1080亿美元不是死数字，按2%容差，落在1058亿到1102亿美元之间都算正常。即使取低端，也比本季962.2亿美元高，说明管理层对需求并不悲观。
毛利率指引74.0%比本季75.0%低1个百分点，可能反映产品组合或成本压力。并且指引不含中国数据中心计算收入，如果这块将来恢复，实际收入存在上调可能；反过来，若限制收紧，也可能达不到中值。
三 · 钱从哪来，花到哪去
FY2027 Q2 · 单位：亿美元 · 带宽即金额每100美元收入里，约25美元先被成本拿走，研发和销售再花掉约9美元，税再交约12美元，最后约62美元变成净利润。
四 · 资产负债表：这家公司的家底
截至 2026-07-26 · 单位：亿美元总结一句：资产负债表整体扎实，现金和权益充裕，但应收、存货和长期债务同步上升，后面要盯运营效率。
五 · 潜在风险
从 10-Q 风险因素章节与财务异动中提取，按 Agent 关注度排序公司业绩高度依赖第三方制造、封装和测试，供应链一旦卡住就可能拖累出货。AI加速器市场竞争很激烈，技术迭代速度快，如果下一代产品不如对手，份额容易受损。
产品缺陷或系统集成问题也可能带来返工和额外成本，对数据中心这种大客户场景来说影响会放大。
全球经济和政策变化可能影响AI基础设施开支，而且公司下季指引明确不含中国数据中心计算收入。如果出口管制继续收紧，相关收入可能进一步受影响。
监管和法律法规变化也可能增加合规成本，或者限制公司在部分市场的销售，这些外部变量需要持续跟踪。
综合看，营收翻倍、毛利率75%、下季指引1080亿美元，这份财报非常强劲。看多：AI基础设施建设势头没停，英伟达在数据中心的话语权依然突出。但也要注意应收和存货上升，以及毛利率小幅回落的信号。总体风险收益仍偏正面。
本页数字来源于 SEC EDGAR 原始披露，解读文字由大语言模型生成并经规则校验，可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · deepseek-v4-pro · 2026-09-16 11:50