英伟达FY2026 Q2营收467.4亿美元，净利同比增59.2%
英伟达FY2026 Q2业绩继续高速增长：营收467.4亿美元，同比增长55.6%；净利润264.2亿美元，同比增长59.2%。不过毛利率72.4%，相比去年同期的75.1%有所下滑。数据中心业务营收411.0亿美元，占总营收87.9%，是绝对主力。整体赚钱能力依然强，但需关注集中度和成本端变化。
一 · 预期 vs 实际
对比华尔街一致预期本季营收467.4亿美元，同比增长55.6%。数据中心业务贡献411.0亿美元，游戏业务贡献42.9亿美元。专业可视化和汽车业务分别贡献6.0亿美元和5.9亿美元。
本季GAAP稀释每股收益1.08美元，去年同期为0.67美元，增长61.2%。净利润264.2亿美元，同比增长59.2%。利润增速与收入匹配，但毛利率下滑值得留意。
二 · 指引变化追踪
看管理层每季度对未来的口径是变乐观还是变保守| 发布季度 | 下季营收指引 | 环比抬升 | 毛利率指引 | 实际是否达成 |
|---|---|---|---|---|
| FY26 Q2 | — | — | — | 待验证 |
本次财报期与去年同期均为13周，财年均为52周，同比口径可以直接比较。所有金额以百万美元列示，使用时要换算成亿美元。
本季其他收入净额为22.4亿美元，对税前利润有明显拉动。读利润表时应区分经营利润与非经营项目，避免把一次性收益当作经常性盈利能力。
三 · 钱从哪来，花到哪去
FY2026 Q2 · 单位：亿美元 · 带宽即金额每100美元收入里，约27.6美元覆盖销售成本，研发和销售管理费用合计约11.6美元，缴税约10.2美元，最终净利约56.5美元。
四 · 资产负债表：这家公司的家底
截至 2025-07-27 · 单位：亿美元资产负债表总体强健：现金充裕、负债很低，但应收与存货增长需要紧盯需求端变化。
五 · 潜在风险
从 10-Q 风险因素章节与财务异动中提取，按 Agent 关注度排序数据中心业务本季营收411.0亿美元，占总营收87.9%。如果该业务需求波动，整体收入会受到明显冲击。
本季毛利率72.4%，低于去年同期的75.1%。成本增速超过收入增速，可能反映产品结构或供应链变化。
应收账款278.1亿美元，存货149.6亿美元，均较年初明显增加。若客户回款或终端需求放缓，可能带来减值风险。
英伟达本季营收和利润仍保持高速增长，数据中心需求强劲，资产负债表也非常健康。虽然毛利率同比下滑、业务集中度高，但当前尚未看到明显的失速信号。综合增长动能和财务质量，我们维持看多，但需密切跟踪下季指引和存货去化情况。
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