FinDog 财报体检业绩快讯 02-11 · 完整年报 02-13数据来自美国证监会披露文件

西屋制动FY2025：收入111.67亿美元，调整后EPS增18.7%

西屋制动FY2025收入111.67亿美元、同比+7.5%，调整后每股收益8.97美元、同比+18.7%；四季度调整后涨25%，GAAP口径反而下滑4.1%。我的结论偏看多：订单储备274.07亿美元、现金转化104%、2026年指引中值再增约14%，增长逻辑没坏；但增长里并购和债务的成分在变高，需要盯着。

一 · 预期 vs 实际

以下为免费预览

每股收益 EPS（非 GAAP）

符合预期

2.10 美元

预期 2.10 美元 · −0.2%

全年GAAP每股收益6.83美元，同比+13.1%；剔除重组、并购交易成本和非现金摊销后的调整后EPS是8.97美元，同比+18.7%。四季度两个口径明显分化：GAAP的1.18美元比去年同期低4.1%，调整后2.10美元则涨25.0%。这个差价的来源很清楚——全年口径下每股1.31美元的非现金摊销、0.45美元重组费用、0.23美元存货采购会计调整和0.15美元交易成本，合计2.14美元。输入里给出的一致预期EPS为2.1037美元，与四季度调整后2.10美元几乎持平，说明这一季没有明显超预期。

营业收入

111.7 亿

无一致预期 · 同比 +332.3%

全年收入111.67亿美元，比上年103.87亿增长7.5%；四季度29.65亿美元，同比+14.8%，是全年增速的两倍。增长里有并购的功劳：全年收购贡献3.55亿美元、汇率+0.33亿美元，剥离低毛利业务减掉0.72亿美元，真正的内生增长是4.64亿美元。四季度数字智能收入同比+74.4%，主要就是Inspection Technologies和Frauscher两笔收购带来的。

下季营收指引

123 亿 ±1.2%

无一致预期 · 同比 +10.5%

2026年收入指引121.9亿至124.9亿美元，中值123.4亿，比2025年高约10.5%；调整后EPS指引10.05至10.45美元，中值10.25美元，同比约+14%。指引已包含2月10日完成的Dellner Couplers收购，并假设按2月10日已生效的关税执行。管理层同时给出五年框架：内生收入中个位数增长、调整后EPS双位数增长、营业利润率再扩350个基点以上。

会员内容

登录后每周免费读 5 篇解读

注册免费账号，每周可完整阅读 5 篇财报解读（预期对比、指引追踪、资金流向、家底与风险五步）。会员不限篇数。

本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-17

问这份财报

基于业绩公告原文与上面的解读回答。免费账号每周 3 次，会员每天 30 次。

登录后可以提问。