雅保（ALB）2025 一季报：收入降两成，全年指引全看锂价
雅保这份一季报是「收入差、经营在修」。净销售额 10.8亿美元、同比降 20.9%，调整后每股亏 0.18 美元，但毛利率从上一季的 11.2% 回到 14.5%，成本削减已跑到全年 3.5亿美元目标的约九成。收入端仍完全由锂价决定，全年指引横跨 49亿到 70亿美元，所以我的态度是中性。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览GAAP 每股摊薄是 -0.00 美元，调整后每股亏 0.18 美元，而去年同期调整后是赚 0.26 美元。别被「净利润 0.41亿美元、同比多赚 0.39亿」迷惑：经营利润只有 0.20亿美元，另外 0.64亿来自合资公司的权益法收益，还有 0.04亿美元的所得税收益。更直接的是，0.42亿美元的优先股股息把归属利润全部吃掉，本季普通股东实际净亏 34万美元。
本季净销售额 10.8亿美元，比去年同期的 13.6亿美元少了 2.8亿，同比降 20.9%。降幅几乎全来自价格：储能分部收入 5.2亿美元、同比降 34.5%，销量基本持平；特种产品收入 3.2亿美元，靠 11% 的销量增长抵掉了 8% 的降价。毛利率从上一季的 11.2% 回到 14.5%，是这份财报里少见的向好信号。
公司维持全年净销售额 49–52亿美元、调整后 EBITDA 8–10亿美元的「已观察市场价格」情景，收入中值 50.5亿美元。这个中值意味着后面三个季度平均每季收入要做到约 13.2亿美元，比本季的 10.8亿高 22%，靠的是销量增长 0–10% 而不是涨价。区间已计入截至 4 月 29 日宣布的关税影响，而在三类锂价情景下全年收入可以从 49亿一直开到 70亿美元。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18
基于业绩公告原文与上面的解读回答。免费账号每周 3 次，会员每天 30 次。