安进 2026 Q3：收入 103.7 亿美元，每股收益 7.08 美元
安进这份三季报是明确的超预期：收入 103.7 亿美元、同比增长 8%，GAAP 每股收益 7.08 美元，比卖方一致预期的 5.91 美元高出约 9%。毛利率升到 73.1%，经营利润率 37.5%，赚钱效率明显改善。但净利里含 16.3 亿美元非经营性收入，自由现金流同比还在下滑，后面要看这波增长能不能持续变成现金。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览GAAP 每股收益 7.08 美元，去年同期 5.93 美元，增长 19%；Non-GAAP 6.45 美元，比一致预期 5.91 美元高约 9%。不过净利 38.6 亿美元里含其他收入净额 16.3 亿美元，同时还有 6.5 亿美元利息支出净额，真正靠卖药赚出来的经营利润是 37.1 亿美元。看这家公司，经营利润比净利润更能反映常态。
总收入 103.7 亿美元，去年同期 95.6 亿，增量约 8 亿美元。毛利率从 67.8% 升到 73.1%，成本销售额占比由 33.7% 降到 28.2%，主要来自收购相关资产摊销减少和制造成本下降。这是本季利润弹性最大的来源，属于结构性改善，但也要注意部分是非现金项目。
全年收入指引 389–397 亿美元，中值 393 亿，区间只有中值上下约 1.0%。前三季已经做了 290.4 亿美元，倒推下来 Q4 只需约 102.6 亿美元，比 Q3 的 103.7 亿还略低。EPS 指引 Non-GAAP 为 22.90–23.70 美元，GAAP 为 18.34–19.28 美元，两者差约 4.4 美元/股。
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