FinDog 财报体检业绩快讯 05-05 · 完整季报 05-05数据来自美国证监会披露文件
高乐氏 FY2025 Q3：营收降 8%，毛利率连涨十季
结论先讲：高乐氏本季收入弱、利润稳。净销售额 16.68 亿美元同比降 8%，有机销售降 2%，但毛利率升到 44.6%，调整后每股 1.45 美元同比降 15%，全年调整后指引区间维持不变。分歧在于品类放缓是短期还是趋势，以及 ERP 提前出货撑起的增长明年要还回去。综合看偏中性。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
1.45 美元
无一致预期 · 同比 —
GAAP 每股收益 1.50 美元，去年同期是亏损 0.41 美元，但这个「增长 466%」几乎全靠去年同期的阿根廷剥离损失不再重复。真正反映经营的是调整后每股 1.45 美元，比去年的 1.71 美元降 15%，说明销售下滑吃掉了毛利率改善的红利。另外本季还计入约 0.35 亿美元的网络攻击保险赔付，属于一次性收益，看利润质量时要扣掉。
营业收入
16.7 亿
无一致预期 · 同比 −8.0%
本季净销售额 16.68 亿美元，比去年同期的 18.14 亿美元少了 8%，公司说主要是剥离 VMS 和阿根廷业务造成的。剔掉这两项和汇率影响，有机销售只降 2%，销量持平、价格组合不利是主因。管理层明确说宏观不确定性让消费者改变购物习惯，多数品类出现阶段性放缓，并且预计这种放缓在第四财季还会延续。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18
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