FinDog 财报体检业绩快讯 11-03 · 完整季报 11-03数据来自美国证监会披露文件
高乐氏 FY2026 Q1 营收降 19%，ERP 扰动拖累业绩
结论先行：这份季报很难看，但难看的主因是公司自己解释清楚的 ERP 换系统引发的发货错位，不是需求崩了。营收 14.3 亿美元、同比降 19%，毛利率掉到 41.7%，调整后每股收益 0.85 美元。全年指引维持不变，但公司承认偏向区间下限，我的判断是中性。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
超预期
0.85 美元
预期 0.79 美元 · +7.0%
GAAP 每股收益 0.65 美元，上年同期是 0.80 美元；调整后每股收益只有 0.85 美元，比上年的 1.86 美元少了 54%。两者差距主要来自数字能力与生产力投资约 0.20 美元/股的加回，上一年则还有 VMS 业务剥离的一次性损失垫低基数。净利润 0.80 亿美元，上年同期 0.99 亿美元，量下滑带来的经营去杠杆非常明显。
营业收入
14.3 亿
无一致预期 · 同比 −18.9%
本季净销售额 14.3 亿美元，比上年同期的 17.62 亿美元降了 19%，降幅相当猛。公司把主因归于上一季零售商为 ERP 切换提前备货、本季反过来去库存，剔掉汇率和剥离影响后的有机销售仍降 17%，其中约 14 个百分点来自 ERP 相关的提前发货。也就是说，这 19% 里绝大部分是发货节奏问题，不是消费者不买了，但公司也承认期间丢了市场份额。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18
问这份财报
基于业绩公告原文与上面的解读回答。免费账号每周 3 次，会员每天 30 次。