Centene 2026年三季度：调整后EPS 0.58美元，全年指引再上调
Centene 这份季报表面亏损、实质改善：调整后每股收益 0.58 美元远超预期，赔付率 92.7% 好于公司设想，全年调整后 EPS 指引又上调 0.40 美元。代价是 GAAP 净亏损 0.71 亿美元、经营现金流净流出 36.69 亿美元，公司说是付款时点。关键就看四季度现金能否补回。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览GAAP 每股亏损 0.14 美元、净亏损 0.71 亿美元，主要被 2.76 亿美元裁员成本和 0.35 亿美元企业优化外部费用等调整项压低。调整后每股收益 0.58 美元，远高于 0.0969 美元的一致预期，去年同期调整后是 0.50 美元。去年的 -13.50 美元是 67.23 亿美元商誉减值造成，两个数字不可比。
本季保费和服务收入 451.05 亿美元，同比只增 0.5%，但结构在换血：Medicare 收入 112.63 亿美元、同比增 20%，Medicaid 240.39 亿美元、增 4%，商业险 87.00 亿美元、大降 21%。总营收 506.47 亿美元，高于去年同期的 496.90 亿美元。增长靠政府业务，拖累来自 Marketplace 会员从 582.81 万降到 340.33 万。
全年调整后 EPS 指引下限提高到 5.20 美元以上，比之前高 0.40 美元；GAAP 口径提高到 3.46 美元以上。总收入指引 1,965 亿至 2,005 亿美元，中值 1,985 亿美元，比二季度给的 1,955 亿美元又抬了一档。赔付率指引收窄到 90.4%–91.1%，中值比原来改善 15 个基点。
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