GE航空2025年一季度：营收99.4亿美元，利润双位数增长
GE航空（GE Aerospace）2025 年一季度总营收 99.4 亿美元、同比增 11%，调整后每股收益 1.49 美元、同比增 60%，公司维持全年指引不变。好消息集中在商用服务：服务收入涨 17%、总订单 123 亿美元（+12%）、订单储备超 1400 亿美元；要盯的是自由现金流同比降 14%，以及关税和交付节奏给全年留下的不确定性。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览GAAP 持续经营每股收益 1.83 美元（+16%），公司自己强调的调整后每股收益 1.49 美元（+60%），两个数差了 0.34 美元。差额主要来自被剔除的保险业务净收益 0.21 美元和非经营性养老金收益 0.15 美元，再算回被剔除的分离成本 0.04 美元——也就是说 GAAP 的 1.83 美元里有相当一块不是日常经营赚来的。本季没有卖方一致预期数据，所以做不了「超预期或不及预期」的判断。
总营收 99.4 亿美元，同比 +11%；剔除保险业务后的调整后营收 90.0 亿美元，同样 +11%，说明公司想让市场看的是主业这条线。增长主力是商用发动机与服务（CES）的 69.8 亿美元（+14%），国防与推进技术（DPT）只有 23.2 亿美元、仅 +1%，两块业务的冷热差得很明显。要注意两大分部收入合计 93.0 亿美元，比总营收 99.4 亿美元少 6.3 亿美元，差额来自没有归入分部的项目。
公司维持 2025 全年指引：调整后营收对应低双位数增长（指引表中的调整后营收一栏为 351 亿美元），营业利润 78–82 亿美元，调整后每股收益 5.10–5.45 美元，自由现金流 63–68 亿美元。分业务看，CES 预计收入中双位数增长、营业利润 76–79 亿美元；DPT 收入中高个位数增长、营业利润 11–13 亿美元；总部成本低于 10 亿美元。指引里已经算进关税的净影响、全年交付量增速从「中个位数」下调到「低个位数」，以及备用发动机交付推迟。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18
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