吉利德科学 FY2026 Q3：HIV 猛增 18%，全年销售指引再上调
吉利德这一季的特点是「主业强、账面难看」：HIV 收入同比增 18%，把产品销售收入推到 82.9 亿美元，全年销售指引也第二次上调。但 GAAP 每股收益从 2.43 美元降到 1.94 美元，前九月仍是净亏损，主因是 124 亿美元收购研发费用一次性计入。看这家公司，该盯非 GAAP 和现金流，而不是 GAAP 每股数字。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览GAAP 每股收益 1.94 美元，低于去年同期的 2.43 美元，主要是去年同期有股权证券投资收益、今年变成亏损，加上税率从 16.2% 升到 20.7%。非 GAAP 每股 2.55 美元，同比增 3%，比一致预期的 2.23 美元高 0.32 美元。从经营层面看，这一季是超预期的。
总收入 83 亿美元，同比增 7%；产品销售收入 82.89 亿美元，同比增 13%，剔除 Veklury 后增 16% 到 82 亿美元。总收入增速被 royalty 及合同收入拉低：这块从去年同期的 4.24 亿美元降到 0.11 亿美元，因为去年有一笔知识产权出售收入，今年没有重现。所以 7% 的增速低估了主业，13%–16% 才是真实体感。
全年产品销售指引上调到 310–313 亿美元，中值 311.5 亿美元，高于 8 月 4 日的 301–304 亿美元。但 GAAP 每股亏损指引扩大到 (4.40)–(4.05) 美元，非 GAAP 每股亏损 (1.20)–(0.85) 美元，差额来自 124 亿美元收购 IPR&D。指引上调和每股亏损扩大同时出现，是这份财报最容易误读的地方。
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