英特尔 FY2025 Q2：营收 128.6 亿美元持平，GAAP 每股亏 0.67 美元
英特尔这份 Q2 的结论很直白：营收 128.6 亿美元、同比零增长，GAAP 每股亏 0.67 美元，毛利率从 35.4% 掉到 27.5%。其中约 800 个基点来自 8 亿美元减值和 2 亿美元一次性费用，剔掉这些后 Non-GAAP 每股亏 0.10 美元。公司同时在裁员、砍资本开支，短期是止血，需求端还没看到增长。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览GAAP 每股亏损 0.67 美元，去年同期是亏 0.38 美元，亏损明显扩大；Non-GAAP 每股亏 0.10 美元，去年同期还是正的 0.02 美元。差额主要来自 19 亿美元重组费用，影响 GAAP 每股 0.45 美元，以及 8 亿美元减值和 2 亿美元一次性费用，分别影响 GAAP 每股 0.23 美元、Non-GAAP 每股 0.20 美元。换句话说，账面巨亏里很大一块是一次性的瘦身成本。
营收 128.6 亿美元，去年同期 128.3 亿美元，同比基本持平；经营性现金流本季为正的 20.5 亿美元。最扎眼的是毛利率，从去年同期的 35.4% 掉到 27.5%，公司口径里约 800 个基点来自减值与一次性费用。收入没掉、但赚钱能力明显变差，这是本季的主线。
Q3 指引收入 126 亿到 136 亿美元，中值 131 亿，容差约 3.8%，比本季只高一点点。毛利率指引 GAAP 34.1%、Non-GAAP 36.0%，EPS 指引 GAAP 亏 0.24 美元、Non-GAAP 为 0.00 美元。这份指引的口径是按收入区间中值算的，方向是修复，而不是扩张。
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