FinDog 财报体检业绩快讯 02-04 · 完整年报 02-12数据来自美国证监会披露文件

礼来 FY2025 营收 651.8 亿美元，Q4 同比增 43%

礼来第四季度营收 192.9 亿美元、同比增 43%，全年 651.8 亿美元、同比增 45%，并给出 2026 年 800–830 亿美元的营收指引。增长几乎全来自销量，价格在往下走，Mounjaro 与 Zepbound 合计贡献当季约六成收入。基本面趋势偏强，但价格压力和单品集中度是必须盯住的两个点。

一 · 预期 vs 实际

以下为免费预览

每股收益 EPS（非 GAAP）

超预期

7.54 美元

预期 6.74 美元 · +11.9%

Q4 报告口径净利 66.4 亿美元、EPS 7.39 美元，同比增 51%；非 GAAP EPS 7.54 美元，同比增 42%，高于一致预期的 6.74 美元。全年报告 EPS 22.95 美元、非 GAAP EPS 24.21 美元，全年回购加分红合计约 94.9 亿美元。要注意非 GAAP 数字里仍含每股 0.52 美元的收购 IPR&D 费用，并不「干净」。

营业收入

651.8 亿

无一致预期 · 同比 +381.6%

第四季度营收 192.9 亿美元、同比增 43%，全年 651.8 亿美元、同比增 45%。拆开看，Q4 销量增 46%，价格拖累 5%；美国市场量增 50%、价降 7%。Mounjaro 全年 229.7 亿美元、Zepbound 全年 135.4 亿美元，两个品种基本撑起全部增量，其余品种只有个位数到两位数增长。

下季营收指引

815 亿 ±1.84%

无一致预期 · 同比 +25.0%

2026 年营收指引 800–830 亿美元，中值 815 亿美元，比 2025 年增约 25.0%；非 GAAP EPS 指引 33.50–35.00 美元，中值 34.25 美元，比 2025 年非 GAAP 的 24.21 美元高约 41.5%。指引里的 EPS 是非 GAAP 口径，且不含 2025 年 12 月 31 日之后发生或预计发生的收购 IPR&D。营收增速指引比 2025 年的 45% 明显放缓，这是高基数下的自然回落。

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本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-17

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