FinDog 财报体检业绩快讯 02-24 · 完整年报 02-25数据来自美国证监会披露文件
美客多（MELI）2025年四季度：营收增45%、净利降13%
结论：增长很强，利润没跟上。四季度营收87.59亿美元、同比增45%，净利5.59亿美元反而降13%，每股11.03美元低于预期的11.70美元。公司把免费包邮、1P、跨境和信用卡的投入视为营业利润率5–6个百分点的拖累，且未给2026年数字指引。短期看利润、长期看规模，我偏中性。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS
超预期
39.40 美元
预期 11.70 美元 · +236.8%
四季度摊薄每股收益11.03美元，低于一致预期11.6967美元约6%，也低于去年同期的12.61美元。全年每股39.40美元，比2024年的37.69美元高，说明四季度是拐点向下的那一段。利润下滑主因是税率回归正常（四季度所得税2.25亿，上年同期1.24亿）加上投入加大，不是收入端出问题。
营业收入
203.3 亿
无一致预期 · 同比 +235.6%
四季度营收87.59亿美元，同比增45%，汇率中性口径增46.7%；全年288.93亿美元，同比增39%（上年207.77亿美元）。需要提醒：结构化数据里另有一个203.35亿美元的"年度营收"和21.1%的毛利率，和新闻稿、财报原表都对不上。本文一律以新闻稿和财务报表原表的数字为准。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-24
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