FinDog 财报体检业绩快讯 04-29 · 完整季报 04-29数据来自美国证监会披露文件
奥驰亚 2025 一季度：营收降 5.7%，调整后每股增 6.0%
这份季报表面难看、里面不差：营收 52.6 亿美元同比降 5.7%，GAAP 净利被 8.73 亿美元商誉减值压到 10.8 亿美元，但调整后每股 1.23 美元、反涨 6.0%。可燃烟靠提价保住利润，无烟产品靠 on! 撑场面，全年指引原样重申。我们的看法偏中性：股东回报扎实，销量下滑是真隐忧。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
1.23 美元
无一致预期 · 同比 —
GAAP 每股 0.63 美元，同比降 47.9%；调整后每股 1.23 美元，同比增 6.0%，两个数字差了近一倍。差距几乎全来自一次性项目，其中 8.73 亿美元电子烟商誉减值就占每股 0.52 美元。看生意本身应该看调整后口径，它受益于股本减少和调整后税率下降。
营业收入
52.6 亿
无一致预期 · 同比 −5.7%
营收 52.6 亿美元，同比少 5.7%；剔除消费税后的收入 45.2 亿美元，同比降 4.2%，下滑主要来自可燃烟分部。毛利率 75.9%，仍在高位，说明利润更多靠提价而不是以价换量。但可燃烟出货量同比降 13.7%，量的缺口是这季最扎眼的地方。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18
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