FinDog 财报体检业绩快讯 02-03 · 完整年报 02-26数据来自美国证监会披露文件
马拉松石油 FY2025 全年净赚 40.5 亿美元，Q4 炼油利润翻倍
马拉松石油 FY2025 全年净利 40.5 亿美元，Q4 调整后每股 4.07 美元，明显高于市场预期的 2.91 美元，炼油价差是主要推力。我给看多，但有两个提醒：这份披露把全年和单季数字混在一起，且全年利润里有近 9 亿美元来自出售资产。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
超预期
4.07 美元
预期 2.91 美元 · +40.0%
全年 GAAP 每股 13.22 美元对应 40.5 亿美元净利，而调整后每股 4.07 美元是第四季度的数字，两个口径不是一回事，不能并排比较。真正的看点是 Q4：GAAP 每股 5.12 美元、调整后 4.07 美元，对市场 2.91 美元的预期是大幅超出。推手是炼油价差——R&M margin 从上年同期的 12.93 美元/桶涨到 18.65 美元/桶。
营业收入
1327.0 亿
无一致预期 · 同比 +300.5%
全年营收 1,327.0 亿美元，营收成本 1,194.5 亿美元，毛利率约 10.0%，属于薄利多销的炼油生意该有的样子。但报告里同时出现 331.4 亿美元的“上年同期”数字，那是单季口径，所以这个同比不能直接拿来用。另外分部那 36.8 亿美元是调整后 EBITDA，不是收入，别和 1,327.0 亿加在一起看。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-17
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