FinDog 财报体检业绩快讯 02-05 · 完整年报 02-27数据来自美国证监会披露文件

芯源系统（MPWR）FY2025 营收 27.9 亿美元创新高

芯源系统 FY2025 营收 27.9 亿美元、同比增 26.4%，连续第 14 年增长，四季度单季 7.51 亿美元也创历史新高。增长主要来自非企业数据中心业务，这块同比增超 40%，说明它不再只靠单一市场吃饭。但四季度非 GAAP 每股收益 4.79 美元略低于一致预期 4.82 美元，库存与经营现金流是要盯的两个点。

一 · 预期 vs 实际

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每股收益 EPS（非 GAAP）

不及预期

4.79 美元

预期 4.82 美元 · −0.6%

全年 GAAP 每股收益 12.75 美元，非 GAAP 每股 17.77 美元，后者同比增 25.8%。四季度 GAAP 每股 3.46 美元、非 GAAP 每股 4.79 美元，环比从 4.73 美元小幅走高。不过对照一致预期 4.82 美元，四季度非 GAAP 每股差了约 0.6%；非 GAAP 税率从 12.5% 升到 15.0%，也吃掉了部分利润。

营业收入

27.9 亿

无一致预期 · 同比 +348.9%

全年营收 27.9 亿美元，比上年的 22.1 亿美元多出 5.83 亿美元，增速 26.4%。四季度单季 7.51 亿美元，环比增 1.9%、同比增 20.8%，是历史最高的一个季度。公司明确说非企业数据中心的几个市场合计同比增长超过 40%，这是本轮增长变宽的核心证据。

下季营收指引

8 亿 ±1.28%

无一致预期 · 同比 −72.0%

2026 年一季度指引营收 7.70 亿到 7.90 亿美元，中值 7.80 亿美元，比四季度的 7.51 亿美元高约 3.8%。GAAP 毛利率指引 54.9%–55.5%，基本延续四季度 55.2% 的水平，非 GAAP 毛利率指引 55.2%–55.8%。指引区间宽度约 ±1.3%，属于偏窄的区间，说明公司对短期需求看得比较清楚。

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本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-17

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