FinDog 财报体检业绩快讯 10-29 · 完整季报 11-04数据来自美国证监会披露文件
默克 FY2026 Q3：收入增 5%，毛利率跌至 72.9%
默克 FY2026 第三季度收入 180.9 亿美元、同比增长 5%，主业重回增长；但毛利率从 77.7% 跌到 72.9%，账面利润受并购摊销和重组费用拖累。全年指引中值小幅上调到 670.5 亿美元，其中一部分靠税率下降。我的判断是中性：生意没坏，但利润质量还没修好。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
超预期
2.49 美元
预期 2.10 美元 · +18.5%
GAAP 每股收益 2.04 美元，比去年同期的 2.32 美元下滑 12%；非 GAAP 每股收益 2.49 美元，下滑 3%。一致预期是 2.10 美元，GAAP 略微不及，按公司口径的非 GAAP 则明显超出。两个口径都含每股 0.12 美元的 SciBrunch 授权一次性费用。
营业收入
180.8 亿
无一致预期 · 同比 +4.7%
本季收入 180.9 亿美元，同比增长 5%，剔除汇率后增长 4%，比上季的 166.1 亿美元明显提速。拉动主力是 KEYTRUDA/KEYTRUDA QLEX 的 86.0 亿美元和 WINREVAIR 的 6.94 亿美元（增长 93%）。不过公司自己披露，增长里有约 5.5 亿美元来自采购时点，这部分难以持续。
下季营收指引
671 亿 ±0.37%
无一致预期 · 同比 +270.7%
全年收入指引收窄并上调到 668–673 亿美元，中值 670.5 亿美元；非 GAAP 每股收益从 2.66–2.76 美元上调到 2.77–2.82 美元。这次上调有相当一部分来自税率，而非经营改善：非 GAAP 有效税率从 35%–36% 降到 32%–33%。前三个季度已实现 509.8 亿美元，倒推第四季度只需约 160.7 亿美元。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-11-05
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