FinDog 财报体检业绩快讯 01-29 · 完整年报 02-09数据来自美国证监会披露文件
Marsh（MRSH）FY2025：收入 270 亿美元，内生仅增 4%
Marsh 全年收入 269.81 亿美元、同比增 10%，但内生只有 4%，增长更多靠并购买来。调整后每股收益 9.75 美元、增 9%，调整后经营利润率升至 27.1%，GAAP 口径反从 23.8% 降到 23.1%。看法偏正面，关键看内生增速。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
超预期
2.12 美元
预期 2.01 美元 · +5.4%
全年 GAAP 每股收益 8.43 美元，高于上年的 8.18 美元；调整后每股收益 9.75 美元、增 9%。四季度调整后每股收益 2.12 美元、增 10%，比一致预期 2.0111 美元高约 5%，但其中 7 美分来自一次性税收优惠、2 美分来自汇率，扣掉后约 2.03 美元，基本就是持平。四季度 GAAP 每股收益 1.68 美元，和一致预期不是一个口径，不能直接对比。
营业收入
269.8 亿
无一致预期 · 同比 +344.7%
全年收入 269.81 亿美元，同比增 10%；但剔除汇率与并购后的内生增速只有 4%，六个百分点的差距主要来自 McGriff 并表。四季度收入 65.95 亿美元、增 9%、内生 4%，全年和单季节奏一致。规模在长，但买来的成分不小。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-17
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