FinDog 财报体检业绩快讯 02-05 · 完整年报 02-19数据来自美国证监会披露文件
Strategy（微策略）FY2025 营收 4.8 亿美元，比特币浮亏致净亏 38.5 亿
Strategy 2025 财年营收 4.8 亿美元，同比增约 3.0%，毛利率 68.7%，净利润却是 -38.5 亿美元。亏损不代表软件卖不动，而是比特币按公允价值计量后，币价波动直接砸进利润表——四季度单季未实现亏损就有 174.4 亿美元。看这家公司别用市盈率，要盯三件事：比特币持仓、股本稀释速度、优先股股息的覆盖能力。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS
不及预期
-15.23 美元
预期 3.03 美元 · −603.0%
全年 GAAP 每股亏损 15.23 美元，四季度每股亏损 42.93 美元；市场一致预期是每股赚 3.03 美元，差距极大。原因写在利润表里：比特币未实现损益直接计入净利润，2025 全年未实现亏损 54.0 亿美元，仅四季度就 174.4 亿美元。换句话说，这不是经营层面失血，而是资产计价规则造成的账面巨亏。
营业收入
4.8 亿
无一致预期 · 同比 +295.4%
2025 全年营收 4.8 亿美元，比 2024 年的 4.6 亿美元增长约 3.0%；四季度单季 1.2 亿美元，同比只增 1.9%。增量几乎全部来自订阅服务（四季度 0.52 亿美元，同比 +62.1%），产品支持下滑 16.9%、其他服务下滑 1.8%、产品授权也明显缩水。毛利率同步走低：全年 68.7%，四季度 66.1%，而上年同期四季度是 71.7%。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-24
问这份财报
基于业绩公告原文与上面的解读回答。免费账号每周 3 次，会员每天 30 次。