ONEOK 2025年一季度营收80.4亿美元，EPS 1.04美元

ONEOK 一季度营收 80.4 亿美元、同比增 68.2%，但摊薄每股收益 1.04 美元低于去年同期的 1.09 美元——增长主要靠并购并表，不是原有资产自己变强。调整后 EBITDA 17.8 亿美元、同比增 23.2% 算扎实，可自由现金流只有 2.75 亿美元，长期负债接近 300 亿美元。多空因素并存，我给中性。