辉瑞 2026 年二季度：收入 150.3 亿美元，账面转亏但调整后 EPS 超预期
这份季报是「表面难看、里子还行」：收入 150.3 亿美元同比增 3%，调整后每股收益 0.77 美元高于预期的 0.69 美元，但 43 亿美元无形资产减值把 GAAP 利润砸成亏损 2.48 亿美元。全年收入指引中值上调 5 亿至 615 亿美元，EPS 指引没动。接下来要看的是：减值是不是个案，以及新冠产品收入下滑能不能被其他产品补上。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览GAAP 每股亏损 0.04 美元，去年同期是盈利 0.51 美元，差距主要来自 43 亿美元非现金无形资产减值。调整后每股收益 0.77 美元，同比基本持平，但高于一致预期的 0.69 美元，超出约 11%。也就是说，这个「亏损」是账面减值造成的，主营经营并没有同步恶化。
二季度收入 150.3 亿美元，比去年同期的 146.5 亿美元多 3%，但按固定汇率算的运营增长只有 1%。增量几乎全来自 Eliquis、Padcev、Vyndaqel 家族和 Lorbrena 等非新冠产品，Paxlovid 下滑 95%、Comirnaty 下滑 34%，把整体增速拖住了。剔除这两款新冠产品后，收入运营增长 5%。
全年收入指引中值从 610 亿美元上调到 615 亿美元，区间 605 亿至 625 亿美元，原因是非新冠产品比预期好约 15 亿美元，同时把新冠产品收入预期从约 50 亿美元下调到约 40 亿美元。调整后 EPS 指引维持 2.80 至 3.00 美元不变，里面已经吸收了 Innovent 交易带来的约 0.10 美元拖累。指引区间只相当于中值上下约 1.6%，说明管理层对全年数字的把握度不低。
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