泰佩思琦 FY2025 收入 70.1 亿美元，Coach 独扛全年增长
FY2025 收入 70.1 亿美元、同比增 5%，毛利率 75.4% 提升 210 个基点，经营端很强；账面净利润却只有 1.83 亿美元，被 Kate Spade 的 8.55 亿美元减值压住，non-GAAP 净利润则为 11.3 亿美元。这是一家靠 Coach 单引擎拉动、同时要消化关税与品牌短板的公司。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览GAAP 净利润 1.83 亿美元、每股 0.82 美元；non-GAAP 净利润 11.3 亿美元、每股 5.10 美元。差额主要来自 Kate Spade 品牌无形与商誉减值 8.55 亿美元，加上组织效率、并购与剥离费用，全年这些项目合计拉低税前利润约 11.6 亿美元。看这家公司，GAAP 每股数字基本没有参考价值。
全年净销售额 70.1 亿美元，同比增 5%，报告口径与固定汇率口径都是 5%。四季度收入 17.2 亿美元、同比增 8%，其中 Coach 增 14%，Kate Spade 降 13%、Stuart Weitzman 降 10%。全年毛利率 75.4%，比上年高 210 个基点，公司称运营改善贡献约 200 个基点。
公司首次给出 FY2026 展望：收入接近 72 亿美元，剔除已出售的 Stuart Weitzman 后备考中个位数增长；EPS 5.30 至 5.45 美元，同比增 4% 到 7%。其中已含关税与税费超过每股 0.60 美元的负面冲击，经营利润率仍预计高于上年，靠底层 250 个基点以上的改善抵消约 230 个基点的关税拖累。资本回报上，股息提高 14% 到年化 1.60 美元，并计划回购 8 亿美元。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18
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