UHS 二季度收入 46.4 亿美元，全年利润指引下调
结论：UHS 这个季度收入不难看、利润质量一般、指引偏谨慎。二季度收入 46.4 亿美元、同比增 8.3%，摊薄 EPS 5.98 美元，略低于一致预期 6.0167 美元。但利润里含约 7,200 万美元一次性税前利好，公司又把全年 Adjusted EPS 中值下调 2.6%。综合看，这里给中性。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览摊薄 EPS 5.98 美元，高于去年同期的 5.43 美元，但比市场一致预期 6.0167 美元低约 0.6%。本季没有任何调整项，所以 GAAP 和调整后 EPS 都是 5.98 美元。要注意这 5.98 美元里含约 7,200 万美元税前净利好（佛州 Medicaid 定向支付 +1 亿美元，自保准备金增加 -2,800 万美元），公司说这项不在原预测之内。
二季度收入 46.4 亿美元，比去年同期的 42.8 亿美元增长 8.3%。同店口径下急性护理收入增 8.2%、行为健康增 7.4%，但增长主要来自单价而非接诊量：急性护理调整入院量只增 2.9%、单价涨 3.0%，行为健康量只增 0.5%、单价涨 7.1%。收入端没问题，结构性隐忧是量太弱。
全年收入指引调整到 185.0–187.6 亿美元，中值 186.3 亿美元，比原中值高 0.2%。但 Adjusted EBITDA 中值下调 1.9%，Adjusted EPS 中值下调 2.6% 至约 22.97 美元，区间为 22.28–23.65 美元。收入升、利润降，说明多出来的收入没有落到利润上。
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