FinDog 财报体检业绩快讯 02-09 · 完整年报 02-23数据来自美国证监会披露文件

沃特世 FY2025 全年营收 31.65 亿美元，Q4 增长 7%

沃特世 2025 年全年收入 31.65 亿美元、同比增长 7%，第四季度收入 9.32 亿美元落在指引高端，调整后每股收益 4.53 美元增长 10%，毛利率逐季从 58.2% 抬到 61.1%。但 GAAP 每股收益 3.77 美元同比反而下滑，2026 年的增长又几乎全靠刚买下的 BD 业务，协同还没被验证。综合看，我们给中性。

一 · 预期 vs 实际

以下为免费预览

每股收益 EPS（非 GAAP）

不及预期

4.53 美元

预期 4.55 美元 · −0.5%

Q4 GAAP 每股收益 3.77 美元，低于去年同期的 3.88 美元；调整后（non-GAAP）每股收益 4.53 美元，同比增长 10%。对照市场一致预期 4.5523 美元，实际略低约 0.02 美元，基本算打平。全年 GAAP 每股收益 10.76 美元、调整后 13.13 美元（增长 11%），两个口径差 2.37 美元，差额主要来自收购相关费用与无形资产摊销等一次性项目。

营业收入

9.3 亿

无一致预期 · 同比 +6.8%

Q4 收入 9.32 亿美元，同比增长 7%（固定汇率 6%），落在公司此前指引区间的高端；全年收入 31.65 亿美元，同样增长 7%。分季看营收是 6.62 亿→7.71 亿→8.00 亿→9.32 亿美元，毛利率同步从 58.2% 抬到 61.1%，趋势是逐季变好。结构上药品与工业市场各增 8%、化学试剂增 13%，但学术与政府市场下滑 2%，仪器系统只增 3%。

下季营收指引

12 亿 ±0.5%

无一致预期 · 同比 +29.2%

2026 年总收入指引 64.05–64.55 亿美元，看似比 2025 年翻倍，但其中约 30.00 亿美元是收购业务的并表贡献，真正的内生收入只有 33.55–34.05 亿美元，对应固定汇率增长 5.5%–7.0%。调整后每股收益指引 14.30–14.50 美元、同比增长约 8.9%–10.4%，其中收购只贡献 0.10 美元；但 GAAP 口径指引只有 6.63–6.83 美元，两者差 7.6 美元以上。Q1 2026 收入指引 11.98–12.11 亿美元（中值 12.045 亿）、调整后每股收益 2.25–2.35 美元，同比仅 0%–4.4%，明显慢于全年。

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本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-17

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