阿卡迈 FY2025 营收 42.1 亿美元，安全与云撑住增长
阿卡迈交出营收加速、利润分化的成绩单：全年营收 42.1 亿美元增 5%，Q4 单季 10.9 亿美元增 7%，非 GAAP 每股收益 7.12 美元涨 10%。但 GAAP 口径被 5,500 万美元重组费用压住，2026 年 EPS 指引中值还低于 2025 年实际。我的判断是中性。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览全年 GAAP 每股收益 3.07 美元，比上年的 3.27 美元下滑 6%；非 GAAP 每股 7.12 美元，反而增长 10%，两个口径方向相反。Q4 非 GAAP 每股 1.84 美元高于一致预期的 1.79 美元，但 GAAP 只有 0.58 美元，差在 5,500 万美元重组费用和股权激励上。
全年营收 42.1 亿美元，比上年 39.9 亿美元增长 5%；Q4 单季 10.9 亿美元，同比增长 7%，比全年更快。结构上安全业务 22.4 亿美元增 10%、云计算 7.1 亿美元增 12%，而传统交付业务 12.6 亿美元下滑 5%，增长基本靠新业务顶着。
公司给 2026 年全年营收指引 44.0–45.5 亿美元，中值 44.75 亿美元，相当于比 2025 年增长约 6.3%；Q1 指引 10.6–10.85 亿美元，中值约 10.7 亿美元。但全年非 GAAP 每股收益指引 6.20–7.20 美元，中值 6.70 美元，低于 2025 年实际的 7.12 美元。资本开支占收入比指引 23%–26%，高于 2025 年的 19%，这是利润率被摊薄的主要原因。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-17
基于业绩公告原文与上面的解读回答。免费账号每周 3 次，会员每天 30 次。