FinDog 财报体检业绩快讯 10-29 · 完整季报 10-29数据来自美国证监会披露文件
Centene（CNC）2025年三季度：商誉减值致每股亏13.50美元
结论先给：这是「账面巨亏、核心微赚」的一季。67 亿美元非现金商誉减值把 GAAP 每股亏损打到 13.50 美元，但调整后每股赚 0.50 美元，超过市场预期的亏损 0.14 美元，全年指引还上调了 0.25 美元。真正要盯的是医疗赔付率在明显恶化，而不是这笔不花现金的减值。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
超预期
0.50 美元
预期 -0.14 美元 · +454.9%
GAAP 摊薄每股亏损 13.50 美元，主因就是 67 亿美元商誉减值，这笔减值在调整后口径里被全额剔除。剔除后调整后每股收益 0.50 美元，而市场一致预期是每股亏损 0.14 美元，等于超预期约 0.64 美元。但要注意，这 0.50 美元里含 0.10 美元来自本季异常低的调整后有效税率（公司预期的全年水平是 20%–21%），并非全部靠经营赚来。
营业收入
449.0 亿
无一致预期 · 同比 +6.8%
三季度保费与服务收入 448.98 亿美元，比去年同期的 368.99 亿美元增长约 22%，新闻稿把增长归因于 PDP 业务的保费与会员增长、Marketplace 整体市场扩张以及 Medicaid 费率提升，部分被 Medicaid 会员减少抵消。分板块看 Medicare 收入 93.91 亿美元、Commercial 109.92 亿美元，后者是 Marketplace 会员从约 450 万涨到约 583 万撑起来的。收入端本身没有爆雷，问题在成本端。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18
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