霍尼韦尔技术 Q2 营收 97.2 亿美元，全年指引上调
霍尼韦尔技术的账面利润被一次性收益放大：GAAP 每股 17.83 美元里约 15.87 美元来自 Quantinuum 去合并；干净的调整后每股 4.52 美元同比降 4%、也低于预期。亮点是全年有机增速和分部利润率指引全面上调，所以我给中性。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览GAAP 每股 17.83 美元，同比增长 312%，但几乎全部来自 Quantinuum 去合并的 66.3 亿美元一次性收益（约合每股 15.87 美元）。剔除后的调整后每股 4.52 美元，同比降 4%，也低于市场预期的 4.86 美元。换句话说，本季主营的每股赚钱能力是退步的。
合并口径营收 97.2 亿美元，同比增 4%，有机也是 4%，订单增 4%、在手订单约 380 亿美元。剔除 6 月 29 日已分拆的航空业务后，公司本体收入 51.9 亿美元，同比增 3%、有机增 4%，订单增 16%、在手订单约 200 亿美元。毛利率从去年同期的 39.3% 降到 37.6%，是这份季报里最不讨喜的数字。
全年收入指引从 199–202 亿美元收窄到 198–200 亿美元，看上去像下调，但有机增速反而从 2%–3% 上调到 3%–4%。分部利润率从 19.8%–20.3% 上调到 20.1%–20.5%，扩张幅度从 220–270 个基点提高到 250–290 个基点；调整后 EPS 从 7.90–8.30 美元上调到 8.05–8.35 美元，增速 25%–29%。经营现金流约 21 亿美元、自由现金流约 20 亿美元，与之前一致。
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