慧与 HPE FY2025 营收 342.96 亿美元，GAAP 每股亏 0.04 美元
结论先讲：FY2025 营收 342.96 亿美元、同比增 14.0%，第四季度 96.79 亿美元创季度新高，非 GAAP 每股 0.62 美元高于指引；但全年 GAAP 每股亏 0.04 美元，被 16.21 亿美元减值等项目拖累。Juniper 并表让网络业务单季同比增 150.0%，是全年最大变量，也是上调 FY26 指引的底气。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览全年 GAAP 每股亏损 0.04 美元，净利只剩 0.57 亿美元，主要是 16.21 亿美元减值和 5.11 亿美元无形资产摊销这类非现金项目砸出来的。剔除后全年非 GAAP 每股 1.94 美元。第四季度单季非 GAAP 每股 0.62 美元，高于公司自己 0.56–0.60 美元的指引区间，GAAP 口径是 0.11 美元；结构化字段里的 0.62 是单季数，不要和全年 1.94 美元混在一起。
全年营收 342.96 亿美元，比上年的 301.27 亿美元增长 14.0%；其中第四季度 96.79 亿美元、同样增 14.0%，公司称是季度收入新高。结构化字段里同时出现 342.96 亿和 96.79 亿，是全年与单季两个口径，不是打架。另外结构化里的毛利率 81.2% 与新闻稿口径（全年 GAAP 30.3%、第四季度 33.5%）对不上，本文一律以新闻稿为准。
公司维持 FY26 营收增长 17.0%–22.0% 的目标，同时上调利润端：非 GAAP 每股 2.25–2.45 美元，GAAP 每股 0.62–0.82 美元，自由现金流指引中点也上调到 17 亿–20 亿美元。第一财季指引是营收 90 亿–94 亿美元、GAAP 每股 0.09–0.13 美元、非 GAAP 每股 0.57–0.61 美元。管理层把信心押在利润率和费用控制上，而不是更高的收入数字上。
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