FinDog 财报体检业绩快讯 09-03 · 完整季报 09-04数据来自美国证监会披露文件
HPE 慧与 FY2025 Q3：营收 91.4 亿美元创纪录
结论先行：这是「规模换利润」的一季——营收 91.4 亿美元创纪录、同比增 19%，但毛利率降到 29.2%，GAAP 每股收益从 0.38 美元掉到 0.21 美元。看多的依据是 Juniper 已经并表、Q4 指引中值 99 亿美元；看空的依据是服务器利润率只剩 6.4%。我给中性。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
0.44 美元
无一致预期 · 同比 —
GAAP 每股收益 0.21 美元，比去年同期的 0.38 美元少了 0.17 美元；非 GAAP 每股收益 0.44 美元，落在公司 0.40–0.45 美元的指引区间内。两者的差距主要来自收购相关费用 2.25 亿美元、无形资产摊销 1.26 亿美元和股权激励 1.77 亿美元。净利润 3.1 亿美元，相当于每 100 美元收入只留下约 3.3 美元。
营业收入
91.4 亿
无一致预期 · 同比 +18.5%
本季营收 91.4 亿美元，比去年同期的 77.1 亿美元增长 19%，创公司纪录，其中包含 Juniper 从 7 月 2 日到 7 月 31 日的并表贡献。环比看，上一季只有 76.3 亿美元，本季明显回升。收入端没有问题，问题在收入的质量。
下季营收指引
99 亿 ±2%
无一致预期 · 同比 +8.4%
公司给的 FY2025 Q4 收入指引是 97–101 亿美元，中值 99.0 亿美元，比本季再上一个台阶；非 GAAP 每股收益指引 0.56–0.60 美元。拉长到全年，非 GAAP 每股收益指引 1.88–1.92 美元，自由现金流约 7 亿美元。指引的方向是继续增长，但增长的燃料主要是并表。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18
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