FinDog 财报体检业绩快讯 04-24 · 完整季报 05-02数据来自美国证监会披露文件
默克（MRK）2025年一季度：营收155.3亿美元，K药扛旗
一季度营收 155.3 亿美元，同比降 2%，剔除汇率后微增 1%；净利润 50.8 亿美元、增 7%。增长主要靠 K 药和心血管新药，HPV 疫苗中国区大跌拖后腿。全年营收指引没变，每股收益因一笔授权预付款小幅下调。整体偏中性：基本盘稳，但单品依赖和关税是隐忧。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
2.22 美元
无一致预期 · 同比 —
GAAP 每股收益 2.01 美元，非 GAAP 每股收益 2.22 美元，两个口径同比都增长 7%。但去年同期含一笔每股 0.26 美元的收购相关费用，抬高了今年的同比增速，真实经营改善没这么夸张。
营业收入
155.3 亿
无一致预期 · 同比 −1.6%
营收 155.3 亿美元，低于去年同期的 157.8 亿美元，同比下滑 2%；公司强调剔除汇率影响后是正增长 1%。拖累几乎全部来自 HPV 疫苗：GARDASIL/GARDASIL 9 单季只卖了 13.3 亿美元，同比大降 41%，中国需求走弱是主因。
下季营收指引
649 亿 ±1.2%
无一致预期 · 同比 +317.6%
全年营收指引维持 641 亿至 656 亿美元不变，中值 648.5 亿美元。非 GAAP 每股收益区间从 8.88–9.03 美元下调到 8.82–8.97 美元，公司解释全部来自恒瑞授权协议的 2 亿美元预付款（约合每股 0.06 美元）。指引还额外吸收了约 2 亿美元的关税成本。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18
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