FinDog 财报体检业绩快讯 07-29 · 完整季报 08-05数据来自美国证监会披露文件
默克 2025 年二季度：收入 158.06 亿美元，同比降 2%
默克二季度收入 158.06 亿美元、同比降 2%，非 GAAP 每股收益 2.13 美元、同比降 7%，拖累主要来自 GARDASIL 在中国的需求回落，靠 KEYTRUDA 和动物保健顶住。公司把全年收入指引收窄到 643–653 亿美元，同时宣布 30 亿美元成本优化计划。基本盘没塌，但增长引擎过于单一，我给中性。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
2.13 美元
无一致预期 · 同比 —
GAAP 每股收益 1.76 美元，去年同期 2.14 美元；剔除非经常项目后的非 GAAP 每股收益 2.13 美元，去年同期 2.28 美元。下滑主要因为重组费用、研发投入上升，以及一笔 2 亿美元的恒瑞医药授权首付款（合每股 0.07 美元）。净利润 44.27 亿美元、同比降 19%，降幅大于收入，利润端压力更明显。
营业收入
158.1 亿
无一致预期 · 同比 −1.9%
收入 158.06 亿美元，比去年同期的 161.12 亿美元降了 2%。分板块看，制药 140.50 亿美元、同比降 2%，动物保健 16.46 亿美元、同比增 11%，一跌一涨大致对冲。拖累集中在 GARDASIL 系列，单季 11.26 亿美元、同比降 55%，公司明确说主要是中国需求下滑。
下季营收指引
648 亿 ±0.77%
无一致预期 · 同比 +310.0%
全年收入指引从 641–656 亿美元收窄到 643–653 亿美元，中点 648 亿美元，区间的收窄说明管理层对落点更有把握。全年非 GAAP 每股收益指引 8.87–8.97 美元，低端较此前 8.82 美元上移。要注意这份指引不含刚宣布的 Verona Pharma 收购，也不含额外重大并购。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18
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