美光科技 FY26 Q1 营收创新高，毛利率跳到 56%
美光科技 FY2026 第一财季交出全面加速的成绩单：营收 136.4 亿美元，同比增长 56.6%，毛利率从去年同期的 38.4% 抬升到 56.0%，每股收益 4.60 美元。更关键的是指引——二财季营收中值 187.0 亿美元、毛利率 67%–68%，相当于把景气度直接写进了下个季度。这份财报的重点不在已发生的事，而在管理层敢给这个指引。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览GAAP 每股收益 4.60 美元，上一季 2.83 美元、去年同期 1.67 美元；Non-GAAP 每股收益 4.78 美元。净利润 52.4 亿美元，营业利润率达 45.0%，说明利润基本来自主业本身。需要留意的是本季含 1.30 亿美元提前偿债损失被列入 Non-GAAP 调整，GAAP 与 Non-GAAP 净利润因此相差 2.42 亿美元。
本季营收 136.4 亿美元，环比上一季的 113.2 亿美元增长 20.6%，同比去年的 87.1 亿美元增长 56.6%。结构上 DRAM 贡献 108.1 亿美元、NAND 贡献 27.4 亿美元，两条主线同时放量。这已经不是周期底部的反弹，而是量价一起往上走的加速阶段。
二财季营收指引 187.0 亿美元 ±4.0 亿美元，比本季再高 37.1%；毛利率指引 GAAP 67%、Non-GAAP 68%。每股收益指引为 GAAP 8.19 美元、Non-GAAP 8.42 美元，接近本季的两倍。±4.0 亿美元的区间只占中值的约 2.1%，说明公司对交付节奏有相当把握。
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