FinDog 财报体检业绩快讯 08-18 · 完整年报 08-29数据来自美国证监会披露文件

派拓网络（PANW）FY2025 全年营收 92.2 亿美元

结论：增长稳健、订单更强。FY2025 营收 92.2 亿美元、同比增 15%，毛利率 73.4%，GAAP 净利润 11.3 亿美元。Q4 营收 25.4 亿美元、增 16%，但 GAAP 每股收益 0.36 美元，低于去年同期的 0.51 美元。订单端更亮眼：下一代安全 ARR 56 亿美元增 32%，剩余履约义务 158 亿美元增 24%。

一 · 预期 vs 实际

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每股收益 EPS（非 GAAP）

0.95 美元

无一致预期 · 同比 —

全年 GAAP 摊薄每股收益 1.60 美元；Q4 单季只有 0.36 美元，低于去年同期的 0.51 美元。非 GAAP 口径下 Q4 每股收益 0.95 美元，去年同期是 0.75 美元，反而是增长的。两个口径的差距主要来自股权激励等调整项：Q4 GAAP 净利润 2.538 亿美元，非 GAAP 净利润 6.730 亿美元。

营业收入

92.2 亿

无一致预期 · 同比 +321.2%

FY2025 全年营收 92.2 亿美元，同比增 15%；Q4 单季 25.4 亿美元，同比增 16%，比全年略快。全年毛利率 73.4%，Q4 结构上订阅与服务收入 19.6 亿美元、产品收入只有 5.7 亿美元，软件属性很重。提醒一句：输入里的结构化数字把全年和单季混在一起（例如 25.4 亿是 Q4 口径），算比例前先确认分母。

下季营收指引

25 亿 ±0.4%

无一致预期 · 同比 −73.3%

公司给 FY2026 一季度营收指引 24.5 亿至 24.7 亿美元、同比增 15%，中值 24.6 亿美元，区间只有约 ±0.4%，很窄。FY2026 全年营收指引 104.75 亿至 105.25 亿美元、同比增 14%，非 GAAP 每股收益 3.75 至 3.85 美元，非 GAAP 经营利润率 29.2%–29.7%，调整后自由现金流利润率 38.0%–39.0%。这些指引全部是非 GAAP 口径，公司明确表示没有做 GAAP 对照。

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本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18

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