TKO 集团 FY2025 三季度营收 11.2 亿美元并上调全年指引
TKO 三季度收入 11.2 亿美元、同比降 27%，降幅几乎全来自去年同期含巴黎奥运的 IMG 板块，WWE 收入反而增长 23%。但 1.068 亿美元净利润中 6,580 万归少数股东，每股收益 0.47 美元，低于预期的 0.73 美元。经营改善、指引上调，我给中性。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览GAAP 摊薄每股收益 0.47 美元，明显低于市场预期的 0.73 美元。但别只看这个数：当季净利润其实是 1.068 亿美元，比去年同期的 340 万大增 1.034 亿，只是其中 6,580 万美元分给了少数股东，归到 TKO 股东名下的只有 4,100 万美元。赚钱能力在恢复，可上市股东能分到的比例被大幅稀释了。
本季收入 11.2 亿美元，比去年同期少 4.2 亿，降幅 27%。数字很吓人，但几乎全部来自 IMG——去年同期有 2024 巴黎奥运会，单这一块就从 8.291 亿掉到 3.367 亿美元。真正的经营看点是 WWE 收入增长 23% 到 4.021 亿美元，而 UFC 下滑 8% 到 3.252 亿美元。
全年收入指引上调到 46.9 亿–47.2 亿美元（中值 47.05 亿），调整后 EBITDA 上调到 15.70 亿–15.80 亿美元，这是今年第二次上调——年初的目标还只是 44.9 亿–45.6 亿美元。配合本季调整后 EBITDA 增长 59%、利润率从 15% 升到 32%，这次上调算是顺理成章。不过要记住，这套目标把 IMG、On Location、PBR 的全年业绩都算了进来。
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