Take-Two FY2025 净亏 44.8 亿，净预订增 6.0%
Take-Two 的 FY2025 账面很难看：净亏 44.8 亿美元，主因是 35.5 亿美元商誉减值这笔非现金账。但反映生意的净预订是 56.5 亿美元、同比增 6.0%，第四季度同比增 17.0%。运营在回暖，利润表转正得等 FY2027 的 GTA VI，我的看法偏中性。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览FY2025 GAAP 每股亏损 25.58 美元，上年同期是 22.01 美元，亏损还在扩大。关键在构成：44.8 亿美元净亏里含 35.5 亿美元商誉减值和 1.763 亿美元收购无形资产减值，都不花现金。公司对 FY2026 的 GAAP 每股亏损指引是 2.45–2.79 美元，比今年低一个量级。
FY2025 GAAP 净收入 56.3 亿美元，同比增 5.0%；公司更看重的净预订 56.5 亿美元，同比增 6.0%，其中 80.0% 来自经常性消费。第四季度净预订 15.8 亿美元、同比增 17.0%，是全年最亮的一季。当季分部收入里移动端 7.5 亿美元、主机 5.9 亿美元、PC 及其他 2.4 亿美元。
FY2026 初始指引：净预订 59–60 亿美元，GAAP 净收入 59.5–60.5 亿美元，净亏损 4.39–4.99 亿美元，EBITDA 5.08–5.62 亿美元。第一财季（截至 2025 年 6 月 30 日）净收入指引 13.5–14.0 亿美元，净预订 12.5–13.0 亿美元。注意指引里不含 GTA VI：它排在 2026 年 5 月 26 日，属于 FY2027。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18
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