FinDog 财报体检业绩快讯 04-30 · 完整季报 05-01数据来自美国证监会披露文件
Ventas（VTR）2025年一季度营收13.6亿美元，重申全年指引
结论先行：Ventas这份季报的核心是养老住房运营（SHOP）在提速，营收13.6亿美元同比增长13.2%，同店现金NOI在SHOP分部增长13.6%，靠的是入住率而不是加杠杆。全年指引原封不动，但投资额从10亿美元上调到15亿美元，等于用更多股数和更多时间换更高的长期增速。我的判断偏看多，前提是你能接受当期每股现金回报被摊薄。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
0.84 美元
无一致预期 · 同比 —
GAAP每股收益0.10美元，去年同期是每股亏损0.04美元，同比转正。更能反映REIT经营的是Normalized FFO每股0.84美元，高于去年的0.78美元，增长8%；Nareit FFO每股0.85美元，增长18%。两个口径差这么多，是因为利润里折旧摊销占了大头，只看GAAP的0.10美元会低估现金创造能力。
营业收入
13.6 亿
无一致预期 · 同比 +13.2%
本季营收13.6亿美元，比去年同期的12.0亿美元增长13.2%，是实打实的两位数增长。增量主要来自养老住房运营（SHOP），该分部收入9.69亿美元，占总收入七成以上。期间费用只有0.53亿美元，费用端没有失控迹象。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18
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