FinDog 财报体检业绩快讯 10-30 · 完整季报 10-31数据来自美国证监会披露文件

西部数据 FY26 Q1：收入 28.2 亿美元，毛利率升至 43.5%，指引继续走高

收入 28.2 亿美元、同比 +27%，毛利率从 36.4% 升到 43.5%，非 GAAP 每股收益 1.78 美元、比一致预期 1.60 美元高约 11.6%，这是本季三条主线。但 GAAP 净利润 11.8 亿美元里含 6.11 亿美元 Sandisk 股权增值，是非现金收益，不能当成主业赚钱能力。结论是看多，依据是毛利率和现金流，而不是账面 EPS。

一 · 预期 vs 实际

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每股收益 EPS（非 GAAP）

超预期

1.78 美元

预期 1.60 美元 · +11.6%

GAAP 每股收益 3.07 美元，非 GAAP 是 1.78 美元，两者差了 1.29 美元，主因是 6.11 亿美元 Sandisk 股权公允价值收益这类非经营项目。市场一致预期是非 GAAP 口径的 1.60 美元，实际 1.78 美元，超出约 11.6%。看经营要用非 GAAP 口径，看账面利润则会被这笔非现金收益放大。

营业收入

28.2 亿

无一致预期 · 同比 +27.4%

本季收入 28.2 亿美元，同比 +27%、环比 +8%，公司称收入和毛利率都高于自身指引区间上限。分部看，云业务贡献 25.1 亿美元，占总收入约 89.1%，消费级和客户端设备加起来只有 3.1 亿美元。增长几乎全部来自云，这是理解这家公司的关键。

下季营收指引

29 亿 ±3.45%

无一致预期 · 同比 +2.9%

公司给的 Q2 指引是收入 29 亿美元上下浮动 1 亿，同比约 +20%，毛利率 44%–45%，非 GAAP 每股收益 1.88 美元上下浮动 0.15 美元。毛利率指引中值 44.5%，高于本季非 GAAP 的 43.9%，说明公司认为产品结构改善还在继续。同时董事会把季度股息提高 25% 到每股 0.125 美元，是管理层对现金流有信心的信号。

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本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18

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