FinDog 财报体检业绩快讯 11-05 · 完整季报 11-05数据来自美国证监会披露文件
Humana（哈门那）三季度营收增长、利润大幅缩水
Humana 三季度营收 326.5 亿美元、同比增 11.1%，净利润却只剩 1.95 亿美元，GAAP 每股收益 1.62 美元低于预期的 2.85 美元；剔除一次性项目后每股 3.24 美元反而超预期。全年调整后 EPS 指引维持约 17 美元，但 GAAP 指引下调。我的看法偏中性。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览每股收益 EPS（非 GAAP）
超预期
3.24 美元
预期 2.85 美元 · +13.8%
GAAP 每股收益 1.62 美元，远低于去年同期的 3.98 美元，也低于市场预期的 2.85 美元。调整后每股 3.24 美元同样低于去年的 4.16 美元，但高于预期，说明差距主要来自价值创造计划等项目而非本业。这两个口径差了 1.62 美元，是这份财报最需要留意的地方。
营业收入
326.5 亿
无一致预期 · 同比 +11.1%
营收 326.5 亿美元，比去年同期的 294.0 亿美元增长 11.1%，主要靠州政府合同和独立 PDP 业务的会员增长，以及 IRA 带来的直接补贴增加。但个人 Medicare Advantage 会员在流失，公司主动退出了部分不赚钱的计划和县。分部收入合计 370.7 亿美元高于合并营收，差额来自分部间抵销。
下季营收指引
1280 亿
无一致预期 · 同比 +292.0%
公司将 FY2025 GAAP EPS 指引从约 13.77 美元下调至约 12.26 美元，同时维持调整后约 17.00 美元的指引不变。营收指引维持在至少 1280 亿美元，保险分部赔付率指引维持 90.1%–90.5% 区间不动。个人 Medicare Advantage 会员降幅指引从最多减少 50 万收窄至约 42.5 万，说明留存好于预期。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-17
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