默克 2025 年三季度：收入增 4%，EPS 超预期并上调指引
结论：默克三季度「利润超预期、收入增速一般」。收入 172.76 亿美元、同比增 4%，非 GAAP EPS 2.58 美元，比一致预期高 0.21 美元；公司收窄全年收入指引至 645–650 亿美元，并上调非 GAAP EPS 至 8.93–8.98 美元。毛利率升到 77.7% 是亮点，但 Gardasil 下滑 24%，增长仍高度依赖 Keytruda。
一 · 预期 vs 实际
以下为免费预览GAAP 每股收益 2.32 美元，去年同期只有 1.24 美元；剔除一次性项目后的非 GAAP EPS 为 2.58 美元，比市场预期的 2.37 美元高出 0.21 美元。本季 EPS 里含 0.10 美元的 LaNova 里程碑付款费用，而去年同期背着 0.79 美元的并购相关净费用，所以高增长里有一部分是「基数」贡献。
三季度收入 172.76 亿美元，比去年同期的 166.57 亿美元增长 4%，剔除汇率影响增长 3%。增量主要来自 Keytruda（81.42 亿美元，+10%）和动物保健（16.15 亿美元，+9%），但 Gardasil 系列下滑 24% 至 17.49 亿美元，把整体增速压住了。
全年收入指引收窄到 645–650 亿美元，区间中点 647.5 亿美元；非 GAAP EPS 指引从 8.87–8.97 上调到 8.93–8.98 美元。公司说明这版指引包含 Koselugo 合作协议修订带来约 0.09 美元的正面影响，以及收购 Verona Pharma 约 0.04 美元的负面拖累。
本页数字来源于公司向美国证监会提交的原始披露文件；解读内容自动生成并经规则校验，仍可能存在错误或遗漏，不构成投资建议。 · 生成于 2026-09-18
基于业绩公告原文与上面的解读回答。免费账号每周 3 次，会员每天 30 次。