- 通用磨坊FY2026 Q4巨亏20亿，调整后EPS增27%
通用磨坊 FY2026 Q4 营收 46.1 亿美元，同比增 1%，有机销售持平；但受 18 亿商誉和品牌减值、10 亿巴西业务出售损失拖累，GAAP 净亏 20.1 亿美元。不过调整后 EPS 0.95 美元，同比增 27%。本季账面巨亏多是一次性减值，经营底子未崩，但全年营收和调整后利润仍下滑。
- 星座品牌 FY2027 Q1：利润大涨、啤酒销量却几乎没长
星座品牌 FY2027 Q1 净销售额 24.3 亿美元、同比降 3.0%，剔除去年的葡萄酒剥离业务后有机增长 3.0%；可比 EPS 3.43 美元、同比增 7.0%，自由现金流 4.8 亿美元。问题不在这一季的利润，而在两个数字：啤酒终端动销仍为负，全年可比 EPS 指引中值低于去年。综合看我的判断是中性。
下季营收指引 · 高于预期 - 霍尼韦尔技术 Q2 营收 97.2 亿美元，全年指引上调
霍尼韦尔技术的账面利润被一次性收益放大：GAAP 每股 17.83 美元里约 15.87 美元来自 Quantinuum 去合并；干净的调整后每股 4.52 美元同比降 4%、也低于预期。亮点是全年有机增速和分部利润率指引全面上调，所以我给中性。
每股收益 EPS（非 GAAP） · 不及预期 - 霍尼韦尔航空航天 FY2026 Q2：营收增5%，全年指引下调
霍尼韦尔航空航天交出分拆后的第一份季报：收入45.2亿美元、同比增5%，但调整后每股收益1.87美元不及预期，全年有机增速指引从7%–9%砍到4%–5%。管理层把原因归到供给端——供应链限制压住了出货，不是需求变差。加上负股东权益和高杠杆，这季更像增长故事打折，我给中性。
每股收益 EPS（非 GAAP） · 不及预期 - 味好美 FY2026 Q2：营收增 16.7%，调整后每股收益升至 0.80 美元
味好美 FY2026 第二季营收 19.4 亿美元、同比增 16.7%，但内生只增 1.7%，其余靠墨西哥并购并表和汇率。调整后每股收益 0.80 美元，好于去年 0.69 美元，毛利率升到 40.2%；GAAP 每股收益 0.56 美元反而下滑，差在 0.60 亿美元并购相关特殊费用。
- 联邦快递货运 8-K：2025 年营收 87.8 亿美元，净利降 26.5%
这 8-K 不是业绩发布，而是把 2025、2024 两个日历年按新口径重列：公司 2026 年 6 月 1 日从联邦快递分拆独立，财年截止日也从 5 月 31 日改成 12 月 31 日。重列后 2025 年营收 87.8 亿美元、净利 10.6 亿美元，比 2024 年分别少 3.5% 和 26.5%，四季度主业还亏了。
- 达登餐饮 FY2026 营收 132.1 亿美元，同店销售增 4.5%，新授权 15 亿美元回购
达登餐饮 FY2026 全年表现强劲，营收 132.1 亿美元，同比增长 9.4%，调整后每股收益 10.64 美元，增长 11.4%。第四季度同店销售增长 4.6%，其中 LongHorn Steakhouse 增长 9.5%。公司提高季度股息至 1.62 美元并新授权 15 亿美元回购，FY2027 营收指引为 136.0-137.5 亿美元，EPS 11.10-11.35 美元，显示稳健增长预期。
下季营收指引 · 高于预期 - 美光科技FY2026 Q3：营收414.6亿美元，毛利率84.6%
美光 FY2026 Q3 营收 414.6 亿美元，同比增 345.7%，毛利率 84.6%，净利润 282.4 亿美元，都是纪录级数字。Q4 指引营收中值 500 亿美元略低于市场对下季 521.0 亿美元的预期，但毛利率指引 86% 还在往上走。存储芯片在 AI 周期里的定价权是这份财报的主线，整体看多。
下季营收指引 · 低于预期 - Paychex（沛齐）FY2026 营收增 17%，Q4 经营利润大增 40%
Paychex 的 FY2026 成绩不错：全年营收 65.1 亿美元、同比增 17%，第四季度经营利润同比增 40%，动能主要在后半程。但全年净利润只增 6%，且 FY2027 营收指引降到 5%–6%，属于「增长还在、斜率放缓」。整份财报我给中性判断，偏正面。
- 嘉年华邮轮 FY2026 Q2：营收 66.63 亿美元创新高，调整后 EPS 0.41 美元
营收 66.63 亿美元、调整后 EPS 0.41 美元双双创下同期新高，客户存款升到 90 亿美元。但 GAAP 净利润 5.37 亿美元同比略降，毛利率 36.6% 也低于去年同期的 38.6%，成本压力仍在。整体偏正面，关键看下半年能否兑现指引。
- 耐克 FY2026 营收463.98亿美元持平，净利下滑3%
耐克FY2026全年营收463.98亿美元、与上年持平，净利润31.08亿美元、同比降3%，摊薄EPS 2.10美元。Q4表面亮眼——净利同比增407%，但其中含9.86亿美元IEEPA关税退回的一次性收益。生意在缓慢修复，节奏偏慢，我倾向中性看待。
- 联邦快递 8-K：分拆货运后的重述数据，口径混杂需当心
这份 8-K 不是常规财报，而是把历史数据按三处变化重排：财年改为自然年、FedEx Freight 分拆列入终止经营、快递拆成美国国内与国际两个分部。重述口径下 2025 年营收 824.6 亿美元、经营利润 45.5 亿美元，趋势在改善；不过全年与单季数字互相打架，我整体偏中性。
- 埃森哲 FY2026 Q3：营收 187 亿美元，EPS 同比增 9%
埃森哲第三财季收入 187.2 亿美元、摊薄每股收益 3.80 美元，同比分别增长 6% 和 9%，毛利率基本持平，自由现金流 36 亿美元。但新签订单同比下降 3%，全年本币收入增速指引上限也从 5% 收到 4%。业绩扎实、增长动能转弱，综合判断为中性。
下季营收指引 · 低于预期 - 克罗格 FY2026 Q1 营收 461.2 亿美元，EPS 1.46 美元
克罗格这份季报是「稳」字当头：营收同比小幅增长，EPS 从 1.29 涨到 1.46 美元，全年指引原封不动重申。但毛利率从 23.0% 降到 22.7%，同店销售只涨 1.0%，说明增长靠的是价格投入和电商，不是门店客流。整体看，这是一份没有惊喜也没有惊吓的财报，<strong>中性</strong>偏稳。
- 捷普 FY2026 Q3：收入 87.5 亿美元，全年指引上调
捷普这份季报的关键词是超预期和上调：收入 87.5 亿美元、同比增 11.8%，毛利率回到 9.5%，全年收入指引被抬到 350 亿美元。AI 基建需求是主要推手，汽车和互联生活也在回暖。但毛利率仍不到 10%，库存和应收同步膨胀，说明这仍是薄利走量、靠规模赚钱的生意。
下季营收指引 · 低于预期 - 莱纳 2026 财年 Q2：营收 79.4 亿美元，利润同比腰斩
莱纳这份季报的关键词是「以价换量」：交付量同比增 2%，均价却跌 5%，营收下滑 5.2% 到 79.4 亿美元，净利润 3.0 亿美元接近腰斩。亮点是毛利率环比改善，Q3 指引回到约 16%。基本面仍在磨底，我给中性。
- Adobe FY2026 Q2：营收创纪录 66.2 亿美元，AI 相关 ARR 翻三倍
Adobe 这份 FY2026 第二季财报，收入端几乎挑不出毛病：66.2 亿美元创纪录，同比增 13%，毛利率 89.2%，全年收入和非 GAAP 每股收益目标双双上调。但利润没跟上——净利润 17.1 亿美元同比只多 1.2%，自由现金流环比少 8.1 亿美元，CFO 又在财报同期宣布离职。结论给<strong>中性</strong>：增长是真的，但要更多利润来撑。
下季营收指引 · 低于预期 - 甲骨文 FY2026 营收 673.6 亿美元，云与 RPO 撑起增长
甲骨文 FY2026 总营收 673.6 亿美元、同比增 17%，云收入 339.9 亿美元增 39%，剩余履约义务攀到 6380 亿美元；代价是资本开支 556.6 亿美元、自由现金流负 236.9 亿美元。利润表很漂亮，现金流被 AI 数据中心吃掉了，这就是本次财报的全部看点。
- 凯西便利店（CASY）FY2026 净利 7.14 亿美元，同比增 30.7%
看多。凯西便利店 FY2026 收入和利润都创了纪录：收入 175.6 亿美元、净利 7.14 亿美元，同比增长 10.2% 和 30.7%，利润跑得比收入快得多。真正撑住利润的是店内毛利率升到 42.2%、燃油单加仑毛利升到 42.6 美分。但燃油毛利处在高位，FY2027 指引只求 EBITDA 增长 8%–10%，这是后面最该盯的地方。
- 斯马克 FY2026 收入 90.5 亿美元，Q4 净利转正
斯马克 FY2026 收入 90.5 亿美元、同比增 4%，但 GAAP 每股亏 1.30 美元，主因 9.6 亿美元商誉与无形资产减值；剔除后调整后每股 9.15 美元，同比降 10%。第四季度明显回暖，调整后每股 2.77 美元、同比增 20%。FY2027 指引收入下滑、每股收益却要增 7–12%，是「靠省钱提利润」的一年。
- Brown-Forman 2026财年营收降1%、每股收益降17%，现金流大增
结论先给：这份财报的报表数字不好看，但现金和资产负债表在变好。2026财年营收39.3亿美元、同比降1%，摊薄每股收益1.53美元、降17%，看起来是收缩的一年；不过有机口径销售持平，毛利率升到60.5%，自由现金流8.93亿美元、同比多出4.62亿。真正压住估值的是2027财年指引：有机营业利润还要再降3%–5%。
- Ciena 2026财年二季度营收15.7亿美元，同比增39.5%
Ciena 2026 财年二季度收入 15.7 亿美元，同比增 39.5%，调整后每股收益 1.64 美元、同比近四倍，全年收入指引还上调到 63 亿美元。毛利率守住 44%、经营费用只增 8.0%，说明这轮增长真带来了经营杠杆，不是靠堆费用换来的。下面按收入、利润、指引和资产负债四条线拆开看。
下季营收指引 · 低于预期 - 库珀医疗 FY2026 Q2：收入 10.8 亿美元，GAAP 转亏
库珀医疗 FY2026 Q2 收入 10.8 亿美元，同比增 8.0%，非 GAAP EPS 1.21 美元、增长 26.0%，经营层面不差。但一笔 2.716 亿美元诉讼净费用把 GAAP 推到净亏损 0.779 亿美元、EPS -0.40 美元，且现金仅 1.388 亿美元、短期债务升至 5.989 亿美元。因此这份财报应把「一次性诉讼」和「经营改善」分开看。
下季营收指引 · 高于预期 - Lululemon 2026财年一季度：营收增4%，净利降38%
结论先说：这是一份「增收不增利」的季报。Lululemon 2026财年一季度营收 24.72 亿美元、同比增 4%，但净利只有 1.95 亿美元，同比降约 38%，毛利率从 58.3% 掉到 54.2%。美洲在退、国际在涨，全年指引也被下调。短期基本面方向是往下的，而不是往上。
下季营收指引 · 低于预期 - Veeva 系统 FY2027 一季度收入 8.8 亿美元，同比增 16%
Veeva 系统本季全面超指引：收入 8.8 亿美元同比增 16%，非 GAAP 每股 2.24 美元，全年指引也上调。两处要盯：毛利率从 77.1% 回落到 75.0%，二季度收入指引中值 9.04 亿美元低于市场预期的 9.23 亿美元。基本盘扎实，短期预期差是主要变量。
下季营收指引 · 低于预期 - 美敦力 FY2026 营收 363.6 亿美元，增速创十年新高
美敦力 FY2026 营收 363.6 亿美元、同比增 8.4%，是十年来最强年度增速，Q4 单季 98.1 亿美元也超出指引。但利润端偏弱：non-GAAP 每股收益 5.53 美元只涨 0.7%，营业利润率还降了 130 个基点，关税和糖尿病分拆是主要拖累。一句话概括：收入在加速，利润被压住。
- CrowdStrike 一季报营收增26%，扭亏并上调全年ARR预期
CrowdStrike 2027财年第一季度营收13.86亿美元，同比增长26.0%，GAAP净利润0.28亿美元实现扭亏，自由现金流4.68亿美元创纪录。管理层上调全年净新ARR增速预期，但下季收入指引中值14.39亿美元略低于一致预期14.69亿美元。短期存在预期差，但经营质量仍然扎实，维持看多。
下季营收指引 · 低于预期 - 博通 FY2026 Q2 营收创新高，AI 驱动下季指引猛增 84.0%
博通 FY2026 Q2 业绩强劲，营收和利润均创纪录，AI 需求是核心驱动。下季指引又跳到 294 亿美元，同比增长 84.0%，远超市场预期。本文从收入、利润、指引和资产负债表几个维度拆解这份财报。
下季营收指引 · 低于预期 - Palo Alto Networks 2026财年Q3：营收增31%，GAAP转亏
Palo Alto Networks 2026财年第三季度营收30.0亿美元，同比增长31%，但GAAP净亏损1.77亿美元，主要受收购相关成本及股权激励等非现金项目拖累。非GAAP每股收益0.85美元，经营现金流8.71亿美元，显示核心业务仍具韧性。整体看，增长强劲但盈利质量分化，给予中性偏多判断。
下季营收指引 · 低于预期 - Ulta美妆FY2026 Q1营收31.6亿，EPS 7.74美元并上调指引
Ulta美妆2026财年第一季度营收31.6亿美元，同比增长11.1%，摊薄每股收益7.74美元，同比增长15.5%。毛利率回升至40.1%，公司同时上调全年EPS指引。这份财报显示公司在不确定环境中仍有较强执行力，但SG&A费用率上升和库存增加需要持续跟踪。