最新财报解读

STERIS 2026 财年主业稳健：全年收入 59.36 亿美元，同比增长 9%；调整后每股收益 10.17 美元，自由现金流 9.83 亿美元。第四季度调整后每股收益 2.83 美元略低于市场预期，但公司给出 2027 财年收入增长 7%–8% 的指引。整体基本面偏强，后续关注关税通胀与资本开支对利润和现金流的拖累。

FIS 一季度账面收入 32.95 亿美元、同比增 30%，但这块增长主要来自收购并表，剔除后的 Pro Forma 口径只增 6.5%。更值得看的是调整后 EPS 1.36 美元、同比增 12%，高于市场预期的 1.30 美元，调整后 EBITDA 利润率升到 39.6%。我的判断偏看多，但前提是 211 亿美元债务能按公司计划降下来。

PPL公司一季度营收27.85亿美元、同比增11.2%，净利润4.52亿美元、同比增9.2%，调整后每股收益0.63美元略超预期的0.62美元。管理层重申全年调整后每股收益1.90–1.98美元，以及到2029年6%–8%的增长目标。隐忧是自由现金流-5.01亿美元、长期债务升到190.24亿美元，扩张全靠发债撑。

Rocket Lab 2026 年第一季度收入首破 2 亿美元，同比增 63.5%，毛利率 38.2% 创纪录，净亏 0.45 亿美元、每股亏 0.07 美元好于预期。下季指引中值 2.325 亿美元再创新高，但毛利率指引回落到 33%–35%。增长确定性在提高，盈利仍在路上。

一季度营收88.5亿美元、同比增49%，是近四年最快增速；但营业利润和净利都下滑约两成，EPS 8.23美元低于预期的8.83美元。这不是需求变差，而是公司主动把免费门槛、1P、跨境和信用卡的投入前置。判断关键在：它多久能把增长换回利润率。

收入同比翻倍多、订单储备接近1000亿美元，是本季最亮的两点；但毛利率从一年前的73.3%掉到65.5%，单季净亏7.4亿美元，自由现金流-47.1亿美元。需求是真的，赚钱能力却在退步，我给中性。

先说结论：收入 21.9 亿美元、同比增 9%，调整后每股 0.21 美元比市场预期高 12.1%，但其中 0.88 亿来自汇率，且归母净利同比下降。回购在加速、资产负债表是净现金，可新闻媒体分部利润接近腰斩。综合来看，我们给中性。

硕腾 2026 年一季度营收 22.6 亿美元，同比增长 3.0%，但公司自己的「有机运营」口径是零增长；调整后每股收益 1.53 美元，低于市场预期的 1.63 美元。美国伴侣动物业务下滑 8.0%，全靠国际市场和畜禽业务撑盘。这份财报的看点不在营收数字，而在增长引擎是否已经换挡、以及下调后的全年指引能否兜住。

共和废品处理 FY2026 一季度收入 41.1 亿美元、每股收益 1.70 美元，双双同比走高，净利率与调整后 EBITDA 利润率各扩张 0.5 个百分点，现金也回得更猛。这是一份「靠涨价和控费赚钱、靠并购补量」的财报，价格端很强，但垃圾量在缩。整体看多，理由在下面逐项拆开。

泰佩思琦 FY26 第三财季收入 19.2 亿美元、同比增 21.0%，非 GAAP 每股收益 1.66 美元，比一致预期 1.32 美元高出约 26.0%，同时上调全年收入、利润率和现金流指引。业绩成色扎实，但增长几乎全靠 Coach，Kate Spade 仍在收缩，关税是今年最大的外部变量。

Targa Resources 一季度收入 40.9 亿美元、同比降 10.0%，降价是主因；但调整后 EBITDA 14.0 亿美元、同比增 19%，创一季度纪录，净利润 4.8 亿美元。每股收益 2.21 美元，比预期 2.56 美元少 0.35 美元。管理层上调全年调整后 EBITDA 指引，我整体偏正面，但要盯住 191.3 亿美元的债务。

Vistra 一季度收入 56.4 亿美元、同比增 43.4%，净利润 10.3 亿美元由亏转盈，调整后 EBITDA 也同比增 20.5%，全年指引原封不动重申。但净利里有 7.23 亿美元是未实现对冲浮盈，零售业务还被德州暖冬压低。经营在改善，但利润质量和高债务要一起看。

营收和利润都同比向上：18.6 亿美元收入比去年同期多 9.2%，净利润 1.2 亿美元增 65.6%，主要来自永利皇宫和拉斯维加斯。但每股收益没达标，GAAP 1.04 美元、经调整 1.25 美元都低于市场一致预期的 1.28 美元，永利澳门业绩也在下滑。业务方向没问题，只是 105.2 亿美元债务和负股东权益让容错空间很薄。

Coinbase 这份一季度财报，收入端明显走弱：营收 14.13 亿美元，同比降 31%，GAAP 每股亏损 1.49 美元，与市场原本预期的每股赚 0.32 美元相差甚远。不过亏损主要来自加密持仓重估等非经营项目，调整后 EBITDA 仍有 3.03 亿美元。看这份财报，关键在交易收入的行情依赖能否被订阅服务继续摊薄。

联合爱迪生一季度 GAAP 每股收益 2.54 美元、净利润 9.24 亿美元，看着很亮眼，但其中约 0.37 美元/股来自出售 Mountain Valley Pipeline 股权的一次性收益。剔除后调整后每股收益只有 2.18 美元，不但低于去年同期的 2.26 美元，也比市场预期的 2.3426 美元低了约 6.9%。一边是创纪录的账面数字，一边是走弱的基础盈利，这就是本季最需要分清的地方。

Evergy 一季度营收 13.5 亿美元，调整后每股收益 0.69 美元，高于一致预期的 0.66 美元，公司重申全年 4.14–4.34 美元指引并签下第五个大客户。收入端温和增长、盈利质量尚可，但暖冬拖了后腿，自由现金流大幅为负、长期债务偏重。整体看，这是一份「指引没砸、现金紧张」的季报。

结论先讲：Expedia 一季度收入 34.3 亿美元、同比增 15%，调整后每股收益 1.96 美元，比市场预期的 1.38 美元高出约 41.6%，经营面明显强于预期。但 GAAP 口径仍净亏 0.06 亿美元，且二季度收入指引中值比此前记录低约 11.7%，增长在减速。怎么看：经营强、报表被一次性项目拖累，关键看 B2B 与住宿的增速能否延续。

Gen Digital 交出十年来最强年报：FY2026 营收 50 亿美元、同比增 27%，自由现金流 15.23 亿美元，并上调 FY2027 指引。但两件事要一起看：GAAP 每股收益 1.57 美元对非GAAP 2.56 美元，口径差距很大；账上现金只剩 4.11 亿美元，长期债务却有 80.15 亿美元。

豪迈航空一季度营收 23.1 亿美元、同比增 19%，调整后每股收益 1.22 美元，均高于指引上限，也超过市场预期的 1.12 美元；调整后 EBITDA 利润率升到 32.0%，全年指引同步上调。我的判断偏看多，但要算上并购口径变化和负债抬升。

凯维（Kenvue）2026财年一季度营收39.09亿美元、同比增4.5%，调整后每股收益0.32美元，均好于预期，毛利率与经营利润率同步扩张。但要看清：有机增长只有0.7%、销量还在下滑，且并购在即公司不再给指引。改善是真的，成色一般，我倾向中性。

结论偏正面：营收 65.2 亿美元同比增 9%，经营利润 29.5 亿美元增 12%，每股收益 2.78 美元略超预期的 2.7701 美元。全球同店销售增 3.8%，三大分部全部为正。剔除重组费用后每股 2.83 美元。没有新指引，看点是汇率调整后仅 4% 的收入增长能否延续。

麦克森 FY2026 全年营收 4034.3 亿美元、同比增 12.0%，调整后每股收益 39.11 美元、增 18.0%，超过公司自己的长期目标。第四季度营收 963.0 亿美元、增 6.0%，调整后每股收益 11.69 美元，与市场预期的 11.68 美元基本打平。增长主要靠肿瘤与多专科业务拉动，但 3.6% 的毛利率和负的股东权益，是这份财报里两处绕不开的硬伤。

梅特勒-托利多这份季报账面不错：收入 9.5 亿美元同比增 7%，调整后每股收益 8.91 美元超过 8.79 美元的预期，全年指引也小幅上调。但剔掉汇率和并购后内生增长只剩 1%，毛利率同比降 0.8 个百分点，自由现金流接近腰斩。所以态度是中性，而不是看多。

微芯科技的复苏已经从止跌走到加速：FY2026 全年营收 47.1 亿美元、同比增 7.1%，三月季度单季营收 13.1 亿美元，同比增 35.1%、环比增 10.6%，超过 12.6 亿美元的指引中值。毛利率由 51.6% 修复至 61.0%，库存和负债同步下降，我整体偏看多，但账面利润仍然很薄。

Monster Beverage 交出一份强劲的 2026 年开局：营收 23.5 亿美元、净利润 5.7 亿美元、每股收益 0.58 美元，三项增速都在 27% 上下，海外收入占比首次升到 45%。唯一明显的瑕疵是毛利率从 56.5% 降到 55.0%。底子很干净——零长期负债、现金加短投 29.8 亿美元、单季自由现金流 5.8 亿美元，这是一份增长与利润表同时变好的季报。

摩托罗拉解决方案 2026 财年一季度营收 27.14 亿美元、同比增长 7%，但内生收入小幅下滑，增长几乎全靠并购。非 GAAP 每股收益 3.37 美元超过一致预期 3.28 美元，公司同时上调全年营收与盈利指引。整体偏正面，依据是订单与在手订单创纪录；但利润率和现金流的短期走弱需要盯紧。

这份季报的结论是「调整后赚钱能力在改善，但GAAP净利润有水分」。收入35.1亿美元同比增长8%，调整后EPS 0.59美元明显高于一致预期0.5123美元，全年指引也原样重申。但按GAAP算，公司税前其实是亏的，净利润靠一笔4.2亿美元所得税收益撑起来，毛利率同比也在下滑，所以我给中性。

Block 2026 财年一季度收入 60.6 亿美元，同比只增 4.9%，但毛利率升到 48.0%，调整后每股收益 0.85 美元超出指引，公司还把全年毛利增速目标提到 19%。GAAP 每股亏 0.52 美元，主因是 8.52 亿美元重组与法律计提。这份财报的重点不是收入增速，而是毛利结构和费用纪律。

这是一份「收入强、利润平」的季报：营收 26.8 亿美元同比增 18%，超出公司自己指引的上限，自由现金流 17.0 亿美元，回购 11.0 亿美元。但 GAAP 每股收益 0.26 美元，低于一致预期约 12%，净利率还从 7% 降到 6%，利润被两笔各约 7000 万美元的一次性项目来回拉扯。全年指引只是区间式上调，我倾向给中性。

阿卡迈 2026 年一季度收入 10.7 亿美元、同比增 6%，云基础设施服务收入同比增 40%，还拿到一份七年 18 亿美元的大单。但毛利率从 58.7% 降到 56.1%，GAAP 营业利润同比减 26%，非 GAAP 每股收益 1.61 美元略低于预期。增长是真的，利润还没跟上，我给中性。